Traditionele 60-40-strategie werkt niet meer Institutionele beleggers zijn op zoek naar een alternatief voor de klassieke portefeuilleverhouding van 60% aandelen en 40% obligaties, want obligaties vormen niet langer de veilige haven van weleer. "Nu ben je aan de goden uitgeleverd." Wat biedt nog wel bescherming? 27 april 2020 08:30 • Door IEXProfs Redactie Pensioenfondsen, verzekeraars en andere institutionele beleggers liggen er wakker van. De klassieke portefeuilleverdeling van 60% aandelen en 40% obligaties werkt niet meer. Historisch gezien konden zij er altijd van op aan dat obligaties en aandelen elkaar perfect aanvullen. Als aandelenkoersen stijgen, dalen obligaties en vice versa. Maar sinds de kredietcrisis van 2008 hapert die balans. Dat baart beleggers grote zorgen, zorgen die sinds het uitbreken van de coronacrisis alleen maar groter zijn geworden, meldt The Financial Times. Lagere rendementen meer volatiliteit De Amerikaanse zakenbank Goldman Sachs waarschuwt in een recent rapport dat beleggers door de lage rente op obligaties rekening moeten houden met lagere rendementen op de lange termijn en grotere bewegingen van de effectenportefeuille. Institutionele beleggers hebben volgens Goldman op zich niks te klagen over de laatste tien jaar, omdat de koersen sterk zijn opgelopen van zowel aandelen als obligaties. Het nadeel is echter dat in een periode als nu met een grote crisis, de resultaten catastrofaal zijn. Het eerste kwartaal van dit jaar was volgens Goldman een van de slechtste ooit voor de 60-40-strategie. “Dit is het verhaal dat alle institutionele beleggers momenteel bezighoudt”, zegt Paul Britton, hoofd van het hedgefonds Capstone. “Vroeger kon je als belegger rustig gaan slapen in het vertrouwen dat obligaties een rentevergoeding bieden en bescherming tegen een daling van aandelen. Nu ben je aan de goden overgeleverd.” Geen vertrouwen meer in obligaties als hedge Dat blijkt ook uit een enquête van de Bank of America (BofA) die aangeeft dat in maart nog 52% van de beleggers dacht dat obligaties de beste hedge (verzekering) vormden tegen marktturbulenties. In april is dat gedaald tot 22%. Het vervelende volgens BofA is dat er nauwelijks alternatieven zijn voor obligaties. Goud is een van de meest populaire hedgevormen. Er is alleen veel te weinig goud om bescherming te bieden voor aandelenportefeuilles die duizenden miljarden groot zijn. Goud en puts Een ander alternatief zijn putopties. Die bieden automatisch bescherming als aandelen dalen. Maar in deze coronacrisis is dat eigenlijk ook gekkenwerk, want ze zijn extreem duur om te kopen. Aandelen moeten flink dalen, wil je de kosten eruit halen. Hetzelfde geldt voor fondsen die een verzekering bieden tegen koersdalingen: de zogeheten “tail risk” fondsen. Het grootste Amerikaanse pensioenfondsen Calpers nam in januari nog afscheid van al deze fondsen vanwege de hoge kosten. Meer aandelen Misschien nog wel het beste wat institutionele beleggers kunnen doen is meer aandelen kopen, zegt oud-pensioenvoorzitter Mark Wiseman van het Canadese CPPIB. Met staatsobligaties kunnen instituten bij de lage rente van dit moment op de lange termijn bijna niks verdienen. Stel u koopt een tienjarige Duitse staatslening met een negatieve rente die u laat lopen tot het einde. Het enige wat die belegging oplevert is verlies. Met aandelen heb je als belegger in ieder geval nog een behoorlijke kans dat er aan het einde van de rit een leuke beloning resteert. Alle ups-and-downs moeten dan wel voor lief worden genomen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 08:00 "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.