Vloedgolf aan emissies overspoelt straks de markt Dat beleggers de schouders ophalen over slechte macro- en bedrijfscijfers is niet gek. Die werden verwacht. Wat ze onderschatten is hoe lang de recessie aanhoudt en hoeveel geld bedrijven nodig hebben om te overleven. 21 april 2020 09:30 • Door IEXProfs Redactie Er zijn economen die waarschuwen voor een te groot optimisme op de aandelenbeurzen. Sommige wijzen daarbij op de torenhoge werkloosheidscijfers in de Verenigde Staten en de wereldwijd zwakke winst- en omzetprognoses. Toch is dat niet het probleem, schrijft vermogensbeheerder MFS in paper met als titel Market Knowns and Unknowns. De werkloosheid en bedrijfsvooruitzichten voor de korte termijn zijn zoals MFS dat noemt known knowns. Beleggers wisten dat die catastrofale cijfers eraan zaten te komen. Het probleem zit veel meer in de verwachtingen voor de lange termijn. Known unknowns Beleggers gaan er vanuit dat de economie snel zal opkrabbelen. En bij het inschatten van de known unknowns over de lange termijn zijn beleggers volgens MFS te positief. Er zijn twee dingen die volgens MFS worden onderschat: De lengte van de recessie De de golf aan aandelenemissies die straks gedaan worden. Deze zal veel groter zijn dan tijdens de kredietcrisis van 2008. Volgens MFS hebben bedrijven aandeelhouders de afgelopen jaren gepaaid met enorme bedragen aan ingekochte eigen aandelen en dividenden. Een sterke balans had minder prioriteit. Nu is dat compleet anders. Aandelen uitgeven Het enige wat telt is het overleven van de corona-liquiditeitscrisis en om dat te doen moeten flink aandelen uitgeven. Feitelijk verschilt dat niet zo veel met 2008. Wat deze crisis echter veel gevaarlijker maakt, is dat het destijds vooral banken waren die hun balansen moesten opschonen. Dit keer is de rest van de economie overleveraged. Bedrijven hebben teveel schulden en te weinig eigen vermogen om een wat langer aanhoudende recessie te overleven. MFS hoopt dat de economie volgend jaar weer op de been is. Maar als dat niet zo is - en dat is wel de verwachting van grote instellingen, zoals het IMF - dan zullen bedrijven een veel groter beroep moeten doen op de emissiemarkt dan in 2008-2009. Het gevolg daarvan is verwatering van toekomstige winsten. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.