Vastgoed te hard geraakt Volgens investeringsmaatschappij Cohen & Steers is het beursgenoteerde vastgoed te hard geraakt tijdens de coronacrash. Beleggers gaan er ten onrechte vanuit dat al het commercieel vastgoed veel minder waard wordt. 17 april 2020 09:00 • Door IEXProfs Redactie Beursgenoteerde vastgoedfondsen zijn gedurende de coronacrash overdreven hard geraakt. Dat is de stellige mening van Jon Cheigh en Laurel Durkay van de Amerikaanse investeringsmaatschappij Cohen & Steers, die ook het gelijknamige Europese vastgoedfonds in de IEX Fonds 40 leidt. Bij sommigen van de zogeheten REIT’s kunnen Cheigh en Durkay de zware klappen begrijpen. Voor vastgoedfondsen met veel hotels, winkels en/of casino’s zijn het sombere tijden. Iets minder geldt dat al voor kantoorfondsen. Maar wat beleggers volgens hen vergeten is dat er ook nog een heleboel commercieel vastgoed is waar de zaken prima lopen. Denk aan ziekenhuizen, logistieke centra, opslag, huizen en datacentra. Tijdens de corona-bearmarkt zijn deze REIT’s ten onrechte mee omlaag getrokken. Normaliteit ver weg Cheigh en Durkay denken niet dat de wereld snel weer terug zal keren naar normaliteit. Alles duidt er immers op dat de lockdowns overal in de wereld nog wel even voortduren. Vooral voor hotel-, casino- en winkeleigenaars is dat een hard gelag. Van de andere kant kunnen zelfs die vastgoedfondsen wel een stootje hebben. Over de hele breedte gezien staan REIT’s er volgens Cheigh en Durkay in financieel opzicht zelfs beter voor dan ooit. Centrale banken Er zullen ongetwijfeld enkele fondsen in de financiële problemen komen, zo schrijven ze, “maar het gros van de REIT's is goed voorbereid op deze uitdagende periode in de gechiedenis”. Een tweede factor die beleggers wellicht onderschatten is volgens hun het monetaire beleid van de Federal Reserve en andere centrale banken die het voor REIT’s mogelijk maakt om tegen hele lage rentes geld te lenen. Dat kan als brug dienen naar de post-coronafase. Geen groei, maar krimp De coronacrisis gaat natuurlijk niet ongezien voorbij aan het vastgoed. Over het geheel genomen gaan Cheigh en Durkay uit van een wereldwijde krimp van de omzet voor REIT’s van 4%, terwijl er aan het begin van het jaar nog werd uitgegaan van een groei van 6%. Die neerwaartse aanpassing is echter al lang in de koersen verwerkt. Het wordt nu dus een kwestie van de goede fondsen eruit pikken. Voorkeur voor Azië, geen winkels Cohen & Steers heeft een duidelijke voorkeur voor de defensieve - minst door corona geraakte - sectoren. Dat zijn: datacentra, logistiek, huizen, opslagruime en zorgcentra. Negatief is Cohen & Steers over detailhandel, verpleeghuizen, kantoren en recreatief/amusement. Regionaal ziet de belegger de beste kansen in Azië, gevolgd door de Verenigde Staten en als laatste Europa. Nederland geldt als onaantrekkelijk omdat de meeste in Amsterdam genoteerde fondsen winkelfondsen zijn. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.