Bedrijfsobligatie-ETF's falen in crisistijd Beleggers zoeken in tijden van crisis en volatiliteit veilige waarden. Tot voor kort vielen ook obligatie-ETF's in deze categorie. Maar een aantal van deze ETF's heeft het beleggersvertrouwen flink beschaamd. 26 maart 2020 09:20 • Door IEXProfs Redactie “Het imago van obligatie-ETF’s is definitief veranderd.” Dat is de boodschap die het meest blijft hangen uit een artikel van Bloomberg afgelopen week. Obligatie-ETF's hebben de laatste jaren net als alle andere ETF's een opmars doorgemaakt. Maar de afgelopen twee weken is de tevredenheid over deze producten omgeslagen in zware teleurstelling. De reden is een gapend gat tussen de koers van sommige obligatie-ETF's en hun intrinsieke waarde (NAV). Bloomberg geeft het voorbeeld van de iShares Short Maturity Bond ETF. Dat is een ETF die belegt in een mandje obligaties met een korte looptijd (minder dan een jaar) van solide bedrijven zoals General Electric, Ford en CVS Health. Het voordeel van deze ETF is de relatieve veiligheid, het nadeel de relatief lage rente op de leningen. Bijna 9% omlaag op een dag De kortlopende obligaties maakten het idee van veiligheid meer dan waar. Ondanks alle turbulentie bewogen de obligatiekoersen slechts fractioneel. De koers van de ETF kelderde daarentegen. Op 19 maart ging er zelfs bijna 9% af. Het gat tussen NAV en ETF-koers was geboren. Hoe kan dat? De oorzaak, zo legt Bloomberg uit, ligt in de liquiditeit van bedrijfsobligaties. Als veel beleggers hun geld terugtrekken uit een ETF, dan moet de beheerder van die ETF – in dit geval BlackRock – de onderliggende bedrijfsobligaties verkopen. Het punt is alleen dat er veel bedrijfsobligaties zijn waar nauwelijks in wordt gehandeld. En dat kan tot vreemde koersbewegingen leiden. Er ging zelfs even het gerucht dat BlackRock de ETF zou sluiten. De uitstroom van geld zou te groot zijn. BlackRock ontkende maar de schade was aangericht. De discount is tot op de dag vandaag niet verdwenen. Meerdere ETF's betroffen Het waren overigens zeker niet alleen de obligatie ETF's van iShares die hier last van hadden, ook andere ETF-aanbieders konden niet garanderen dat de koersen gelijke tred hielden met de net asset value. Bloomberg verwacht weliswaar dat de onderwaardering ten opzichte van de NAV op een gegeven moment weer verdwijnt. Toch zal er voor beleggers altijd een vieze smaak blijven hangen. De vermeende liquiditeit van een ETF-obligatie bestaat niet. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.
Assetallocatie 10 apr JP Morgan AM ziet meer in Europese aandelen JP Morgan AM heeft zijn modelportefeuille voor het tweede kwartaal bekendgemaakt. De meest opvallende wijzigingen ten opzichte van het eerste kwartaal zijn een opwaardering van Europese aandelen en van emerging markets (excl. China). In het algemeen geldt voor de modelportefeuille een hoge risicobereidheid.
Assetallocatie 09 apr Pictet AM heeft geen angst voor een bubbel Volgens Pictet AM zijn er goede redenen voor de huidige bullmarkt. Het heeft vooral te maken met een sterke Amerikaanse economie en bedrijven die daar wereldwijd van profiteren. Het is volgens Pictet bovendien positief dat de rally steeds breder gedragen wordt.