Risk-parity werkt ditmaal niet Hedgefondsmanager Ray Dalio is met zijn All Weather-fonds de godfather van de risicopariteitsstrategie. In 2008-2009 pakte die goed uit. Maar in deze corona-crisistijd heeft deze strategie het lastig. 23 maart 2020 08:00 • Door IEXProfs Redactie Resolve Asset Management schrijft over een beleggingsstrategie, de risk parity-strategie, die in alle marktomstandigheden werkt. In het verleden heeft het in veel bear markets zijn waarde bewezen. Bij de risicopariteit-strategie gaat het volgens Resolve om voorbereid zijn in plaats van het maken van voorspellingen. Het gaat om het zo breed mogelijk spreiden van risico’s over alle onderdelen van de portefeuille. In de praktijk betekent dit dat de klassieke verhouding tussen aandelen (60%) en obligaties (40%) wordt losgelaten. In plaats daarvan wordt er veel breder belegd; van staatsobligaties en aandelen tot goud, vastgoed, grondstoffen, inflation-linked obligaties, junk-bonds, opties en tal van alternatives. Om het rendement nog wat op te krikken, wordt er bovendien met leverage gewerkt. All Weather Een van de meest bekende en eerste fondsen die met deze strategie werkte, is de All Weather Portfolio van Ray Dalio (zie foto) en zijn hedgefonds Bridgewater Associates. Helaas voor Dalio heeft zijn strategie in de coronacrisis vooralsnog ook nauwelijks gewerkt. De All Weather Portfolio stond volgens The Washington Post halverwege maart op een verlies van 12%. Andere fondsen van Bridgewater staan op nog hogere verliezen. Niks geen bescherming dus tegen alle soorten beursweer. Cash is trash Het probleem waarmee Dalio te kampen heeft, is dat er bij de risk parity-strategie min of meer vanuit wordt gegaan dat als aandelen dalen, dat (staats)obligaties en bijvoorbeeld goud stijgen. Die vlieger gaat nu niet op. Vooral de obligatiemarkt krijgt harde klappen, terwijl goud zelfs iets in waarde is gedaald. Daar komt bij dat in Dalio’s wereld cash trash is. En laat dat nou net de enige vermogenscategorie zijn die het echt goed doet (samen met de huizenmarkt). Van de andere kant is -12% ook weer niet zo heel slecht, en het jaar is nog niet voorbij. De AEX-index staat op -28,5%. Het laatste nieuws van het Duitse Handelsblatt is dat Dalio momenteel zijn weddenschappen verhoogt tegen DAX-bedrijven. Aan het einde van het jaar zullen we weten of zijn strategie alsnog werkt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.