Lijkt private equity op WeWork? Hedgefondsmanager Harris Kupperman waarschuwt voor veel te hoge waarderingen van private equity. Zelf vindt hij dat niet zo erg. Hij ziet kansen voor actieve managers als de markt instort. 25 februari 2020 09:00 • Door IEXProfs Redactie Harris Kupperman van hedgefonds Praetorian Capital vergelijkt in zijn blog private equity met Ponzifraude, waarbij beleggers hoge rendementen worden voorgespiegeld bij een laag risico, terwijl in werkelijkheid precies het tegenovergestelde waar is. Dat is jaren goed gegaan, maar het moment is nabij dat het kaartenhuis in elkaar valt. Managers van actieve fondsen kunnen dan hun slag slaan na jaren van underperformance. WeWork “Private equity heeft op dit moment zijn WeWork-moment,” zegt Kupperman. Hij doelt daarmee op het bedrijf WeWork dat vorig jaar naar de beurs zou worden gebracht. In eerste berichten was sprake van een mogelijke beurswaarde van 47 miljard dollar. De IPO werd echter ingetrokken na zware kritiek op de corporate governance en grote bedrijfsverliezen. De waarde werd naar beneden bijgesteld naar tien miljard dollar. Volgens Kupperman hebben veel beleggers geld geïnvesteerd in private equity met het idee dat ze zich bij deze assetcategorie geen zorgen hoeven te maken over marktvolatiliteit. Het enige wat telt, is het exitmoment. Maar als beursgangen als exit lastig worden, zoals met WeWork, dan kan het vertrouwen in de hele markt verloren gaan. En kan het snel omlaag gaan met de boekhoudkundige waarderingen van private quity-bedrijven. Kupperman: “ Ik kan bijna niet wachten op de koopkansen die zich dan voordoen.” Onrealistische verwachtingen Het grote verwijt dat Kupperman maakt richting veel, met name Amerikaanse, private equity- bedrijven is dat ze weliswaar een hoge omzetgroei hebben, maar de kans dat ze ooit winst maken is erg gering. Zolang de omzet exponentieel blijft groeien, is er niks aan de hand. Zodra dat niet meer het geval is, zullen beleggers van een koude kermis thuiskomen. Kupperman is niet de enige die spreekt van een luchtbel. Volgens twee onafhankelijke onderzoeken van Bain Company en McKinsey, waarover het FD schreef, nemen de schulden van private equity-bedrijven steeds zorgwekkendere vormen aan. Volgens McKinsey zijn private equity-overnames vorig jaar in de VS voor het eerst met meer schuld gefinancierd dan voor de financiële crisis. Bain ziet in Europa dezelfde ontwikkeling. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.