Factorbeleggen is nog niet dood Tien jaar van underperformance is te weinig om factorbeleggen af te schrijven, vindt Jack Forehand van Validea Capital. 18 februari 2020 08:10 • Door IEXProfs Redactie Factorbeleggers hadden het de afgelopen tien jaar lastig. De factoren waarde en momentum bleven ver achter bij de index. Dat kwam met name door de grote groeibedrijven zoals Alphabet, Apple, Amazon en Microsoft die omhoog zijn gespurt. Met beleggingen in kwaliteitsbedrijven voeren beleggers iets beter, maar ook deze factor was nog altijd niet fantastisch. Alleen de factorstrategie low-vol was succesvol. Jack Forehand, medeoprichter en president van Validea Capital, wijst er in zijn blog Guru Investor echter op dat factorbeleggen over de lange termijn nog altijd een uitstekend trackrecord heeft met bovengemiddelde rendementen. De grote vraag is of de laatste tien jaar maatgevend zijn of dat de laatste eeuw dat is. Drie lessen Forehand heeft het laatste decennium drie lessen geleerd: Allereerst is tien jaar een te korte periode om factorbeleggen als strategie af te schrijven. Dat maakt Forehand op uit verschillende studies en dan vooral die van Corey Hoffstein van Newfound Research. Hoffstein heeft uitgerekend dat de factor value 67 jaar achter elkaar moet achterblijven bij het marktgemiddelde om met statistische zekerheid te kunnen zeggen dat deze factor dood is. Voor kwaliteit, momentum en low-vol zijn dat nog langere periodes. In ieder geval te lang voor beleggers om er nu conclusies aan te verbinden. Toen Forehand begon als belegger dacht hij nog dat vijf jaar lange termijn was. Later paste Forehand het aan tot tien jaar en nu vindt hij 20 jaar een lange termijn. Voor alle factoren geldt ook dat er meerdere fasen zijn geweest waarin ze vijf jaar achterbleven. Zelfs 20 jaar is bij sommige factoren voorgekomen. Factorstrategieën zijn er in verschillende soorten. U kunt kiezen voor lichte afwijkingen van de index of juist hele grote. Forehand beveelt beleggers aan eerst goed na te denken wat ze precies willen. Hoeveel risico wilen ze nemen? 2020-2030 Al met al is het best mogelijk dat factorbeleggen dood is. Maar het kan net zo goed zijn dat 2020-2030 een geweldig decennium wordt voor factoren. Forehand weet het ook niet, maar vooralsnog houdt hij vast aan het geloof in een factor-revival. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.