ING verlaagt aandelenadvies, ABN Amro MeesPierson juist niet ING heeft in de tactische assetallocatie de weging van aandelen verlaagd van overwogen naar neutraal. ABN Amro heeft juist besloten meer risico te nemen. Wie krijgt er gelijk? 13 februari 2020 09:15 • Door Rob Stallinga ING neemt gas terug. Het heeft het advies voor aandelen verlaagd omdat de wereldwijde aandelenmarkten sinds september vorig jaar niet alleen een sterke koersstijging hebben laten zien, maar doordat de winst minder hard meegroeide, ook flink duurder zijn geworden. "Dankzij de rally op de aandelenmarkten sinds september vorig jaar is de MSCI World All Countries-index gestegen tot ruim boven onze verwachting voor dit jaar." Mede door de te verwachte negatieve economische gevolgen van het coronavirus ziet ING geen enkele aanleiding om de groei- en waarderingsaannames naar boven bij te stellen. "Extra stimuleringsmaatregelen door de Chinese overheid en de centrale bank kunnen niet voorkomen dat de economische groeiverwachtingen voor het eerste en mogelijk ook tweede kwartaal verlaagd zullen worden. Ondanks de vaak beter dan verwachte vierdekwartaalcijfers van bedrijven zien we dat analisten hun winstgroeiverwachtingen neerwaarts aanpassen." Risico's nemen toe Tegen deze achtergrond vindt ING een (nog) hogere waardering voor aandelen niet gepast. De bank verbaast zich over het huidige optimisme van aandelenbeleggers. Zelf stapt het minder makkelijk over de negatieve gevolgen van de groeivertraging in China en andere economieën heen. ING ziet de risico’s op de financiële markten op de korte termijn eerder toe- dan afnemen. "Een tactisch neutrale weging van aandelen ten opzichte van obligaties in onze beleggingsstrategieën vinden we op dit moment daarom passend. De vrijgekomen middelen uit aandelen worden evenredig verdeeld over de verschillende obligatiecategorieën." De vorige tactische assetallocatiebeslissing van ING heeft naar eigen zeggen geleid tot een outperformance van 15%. Ofwel, het is een prima moment om winst te nemen, aldus Bob Homan, hoofd ING Investment Office. Lage rente en centrale banken steun in de rug De private bank van ABN Amro heeft in tegenstelling tot ING juist een wat sterkere voorkeur voor aandelen gekregen. De weging is verhoogd van neutraal naar licht positief. Daarnaast is de private bank iets terughoudender geworden over laag rentende Europese staatsleningen van hoge kwaliteit. ABN Amro MeesPierson constateert dat het coronavrius geen positieve uitwerking heeft op de aandelenmarkten, maar dat de schade tot nu toe beperkt blijft. Volgens de private bank wijst dit op de veerkracht van de aandelenmarkten en die veerkracht zal nog wel even blijven. Ralph Wessels, hoofd beleggingsstrategie bij ABN Amro MeesPierson: “Een drijfveer achter deze veerkracht is onder andere de lage rente, waardoor beleggers op zoek zijn naar alternatieven voor de zeer laag (of zelfs negatief) renderende obligaties. Ook de blijvend soepele opstelling van centrale banken betekent een steun in de rug voor aandelenmarkten. Dat de markt na eerdere gebeurtenissen zoals het conflict tussen Iran en Amerika en nu de uitbraak van het coronavirus, zo snel opveerde is voor ons het bewijs dat de onderliggende krachten van de aandelenmarkten sterk genoeg zijn om kortstondige, ongunstige ontwikkelingen op te vangen.” Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.