Assetmanagers over risico's coronavirus Wat is het effect van het coronavirus op de Chinese economie, de rest van de wereld en de markten? Assetmanagers geven hun visie. 31 januari 2020 15:20 • Door Fleur van Dalsem Pictet AM: "Timing uitbraak zeer ongelukkig" Het coronavirus (2019-nCoV) kan een zwaardere economische impact hebben dan SARS in 2003, concluderen Sam Perry en Patrick Zweifel, respectievelijk senior investment manager en hoofdeconoom bij vermogensbeheerder Pictet AM. "Ten eerste is China vele malen belangrijker voor de wereldeconomie dan in 2003. Destijds vertegenwoordigde het 4,4% van het wereldwijde bbp. Nu is het aandeel 15,4%. Ten tweede is de timing van uitbraak, tijdens het Chinese Nieuwjaar, ongelukkig. Het effect op de nieuwjaarsuitgaven is dramatisch. Het aantal passagiers is met 29% afgenomen ten opzichte van de eerste dag van het nieuwe maanjaar vorig jaar. Bioscopen zijn grotendeels gesloten en de ticketontvangsten zijn met 99% gedaald." "De Chinese consumentenbestedingen van China beslaan tegenwoordig een groter deel van de binnenlandse en wereldwijde groei. De impact van een daling van de huishoudelijke uitgaven zou deze keer dan ook groter kunnen zijn. Ten derde; vijftien steden in de provincie Hubei afgesloten en is de vakantieperiode verlengd. Er is een risico dat een aanzienlijk deel van de Chinese werknemers op een verkeerde locatie is gestrand als straks de vakantie eindigt." Capital Group: Coronavirus zal de Chinese economie en de beurzen stevig beïnvloeden Ook al wordt het coronavirus snel ingedamd, de Chinese consumptie en productie krijgen in ieder geval een klap. Volgens econoom Stephen Green kan de groei van het Chinese BBP in het eerste kwartaal onder de 6% vallen en misschien zelfs in de buurt komen van 5%. Als de economie en de markten zo blijven verslechteren, aldus Green, zal de Chinese overheid waarschijnlijk nieuwe maatregelen nemen om de economie te ondersteunen, bijvoorbeeld door de belastingen en de rente te verlagen. Als de uitbraak binnen de perken blijft, verwacht econoom Jared Franz dat de wereldwijde economische groei een V-vormig herstel zal kennen. Dat zou een tragere groei betekenen in de eerste helft van het jaar met daarna een aanzienlijke versnelling in de tweede helft van het jaar. De Amerikaanse economie volgt dan waarschijnlijk hetzelfde patroon. In deze tijden van crisis is de marktpsychologie vaak zeer voorspelbaar, omdat beleggers vaak veel te heftig te reageren op verontrustend nieuws, zegt Steve Watson, een portefeuillebeheerder van Capital Group die gevestigd is in Hongkong. “De huidige situatie doet sterk denken aan het SARS-virus, dat we hier in Hongkong 17 jaar geleden hebben meegemaakt”, legt Watson uit. “SARS veroorzaakte veel onzekerheid en betekende een moeilijke tijd voor veel mensen. Maar toen de uitbraak eenmaal voorbij was, hebben de beurzen zich krachtig hersteld.” Janus Henderson Investors: Corona biedt kansen voor risky assets Paul O’Connor, hoofd multi-asset van Janus Henderson: "Financial markets remain highly focused on the fast-spreading Wuhan Novel Coronavirus. Today’s 8% drop in the Shanghai Composite Index, as Chinese stock markets reopen after a week’s suspension, is stark measure of the impact of this epidemic on investor sentiment. Chinese authorities have made significant attempts to stabilise financial markets, announcing an impressive range of policy initiatives over the weekend, but even these could not overcome the adverse impact of coronavirus concerns." "The measures taken in China to contain the virus will undoubtedly have a significant impact on economic activity in the short term. Most forecasters expect that China GDP growth in Q1 is likely to incur losses of 1% - 2% of their annual growth rate (6%)." "Financial market sentiment will not improve until there is some evidence that the lethality of the coronavirus is being contained. The virus-related pullback in most risk assets has been fairly modest so far, compared to the big rallies enjoyed over the previous four months. Barring disastrous biological outcomes, we believe that the coronavirus outbreak has the scope to create buying opportunities in risk assets." Natixis Investment Managers: "Olieprijs herstelt als zorgen afnemen" Esty Dwek, hoofd Global Market Strategy bij Natixis Investment Managers: "Oil prices collapsed on fears of the impact on Chinese and global growth – as well as travel – surrounding the Wuhan flu outbreak. Middle East tensions have taken a backseat but should see prices recover as worries recede. That being said, medium-term term supply is expected to remain ample thanks to shale production, which should cap prices. Gold has been one of the main beneficiaries of the recent volatility and falling yields. We do not see much more upside, but acknowledge that the momentum is currently supportive." ING: "Negatieve impact is groter" "In economic terms the global economy has become more integrated and intertwined since 2003. Global air traffic, for example, is currently more than twice as big as in 2003. Also, contrary to 2003, when Chinese tourism was mainly inbound-oriented, Chinese tourists have become a significant driver of global tourism. Consequently, the speed of the virus spreading could be faster than in 2003, while at the same time the negative impact on global growth could also be higher than in 2003." Lees ook: Coronavirus voor Bob Homan geen reden positief aandelenadvies te wijzigen NN IP: "We weten eigenlijk nog te weinig over dit virus" "Too little is known about this particular virus, for example, its incubation period or the morbidity. We do know that the virus shares a 70% genetic similarity with SARS, which had an incubation period of 2-10 days and a mortality rate of 8%. Furthermore, we know that Chinese airline passenger traffic declined by over 40% in 2003, and that the epidemic pulled down China’s GDP growth rate that year by 1-2 percentage points. It is also clear that the timing of this outbreak makes the situation particularly delicate, as the vast movement of people during the Chinese New Year period increases the risk of the virus spreading to other cities in China and overseas. With respect to the potential damage to the economy, we can say that if a serious crisis were to develop, it would likely have a substantial impact on growth." Monex: "Het blijft vooralsnog een risk-off-klimaat" Ranko Berich, Head of Research bij Monex Europe: "Both the projected damage and policy response will be key for financial markets that are trading blindly without any direction in sentiment from Chinese markets and investors thus far. This heightened risk-off climate is likely to persist until more clarity is given." Schroders: "Groei China komt onder de 6% uit" "Op korte termijn zullen de beperkingen op reizen en de bezorgdheid van het grote publiek de vraag van de huishoudens in China waarschijnlijk temperen en het toerisme doen afnemen. In combinatie met de potentiële vertraging bij bedrijven die terugkeren naar een normale productie, neemt het risico toe dat de groei in China in het eerste kwartaal onder de 6% op jaarbasis komt te liggen." DWS: "China doet er alles aan om te groeien" “Veilige” beleggingen zoals staatsobligaties, goud, yen en franken profiteren van de situatie. De kwaliteitswaarde van bedrijfsobligaties blijft vooralsnog onveranderd. Tijdens de SARS-epidemie was dit niet het geval. Markten zaten in een negatieve spiraal en er was weinig tot geen vertrouwen. De situatie is nu anders. De uitbraak van het virus komt op een moment waarin de kapitaalmarkt een hele goede start van het jaar had, met recordstijgingen van (groei) aandelen, een lage volatiliteit en zeer optimistisch gepositioneerde beleggers." "DWS gaat ervan uit dat het virus over twee tot drie weken zijn hoogtepunt bereikt en dat Peking er alles aan zal doen om het bbp dit jaar met 6% te laten groeien. De vermogensbeheerder blijft bij de verwachting dat de Chinese groei in 2020 rond 5,8% zal uitkomen. Vooralsnog blijft de Aziatische markt volatiel en uitermate gevoelig voor verdere ontwikkelingen van het coronavirus." Lees ook: "De economische schade zal groter zijn dan bij SARS" Fleur van Dalsem is redacteur bij IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.