Het wordt minder met aandelen Winstgroei en stijgende aandelenkoersen gaan hand in hand. Voor de komende tien jaar voorspelt dat weinig goeds, aldus Bloombergcolumnist Nir Kaissar. 16 december 2019 09:00 • Door IEXProfs Redactie Amerikaanse aandelen hebben tegen de verwachting in een geweldig decennium achter de rug. In 2009 waren de meeste analisten er nog van overtuigd dat de beurs nooit meer zo goed zou presteren als aan het begin van deze eeuw. Beleggers zouden genoegen moeten nemen met de inflatie plus een kleine risico-opslag. Maar in werkelijkheid heeft de S&P 500 index een paar honderd procent rendement opgeleverd. Sommige individuele aandelen stegen zelfs met meer dan 1000 procent, zoals Amazon en Apple. Dat roept natuurlijk de vraag op. Wat heeft die stijging veroorzaakt? En, kan het zo verder gaan? Volgens Nir Kaissar, een columnist bij Bloomberg, is het antwoord op beide vragen dezelfde: de winstontwikkeling van bedrijven. Kaissar behoort niet tot de groep economen die vindt dat Amerikaanse aandelen ten onrechte zo hard gestegen zijn. De bullmarkt is niet veroorzaakt door het goedkope geldbeleid van de Federal Reserve en ook niet door de inkoop van eigen aandelen. Dat zijn slechts marginale factoren. Veel belangrijker is dat bedrijven meer winst zijn gaan maken. Volgens Kaissar is van het gemiddelde rendement van de S&P 500 van 13,3% per jaar slechts 0,8 procent toe te schrijven aan een opgelopen koers-winstverhouding. De rest komt voor rekening van een hoger dividend (2,3 procent) en meer winst (10,2 procent). Liquiditeit heeft ook meegeholpen Just to put things into perspective. S&P500’s all-time high driven mainly by global liquidity which hit an all-time high as well this week. The #Fed's balance sheet alone has risen by $30bn past week, total assets of #ECB by $12bn. pic.twitter.com/zXulqonv3i — Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) December 14, 2019 Winstrecessie De grote correlatie tussen winstgroei en aandelenperformance komt niet uit de lucht vallen. Het past in het beeld van de laatste anderhalve eeuw. Soms blijven aandelen wat achter bij de winstgroei, soms lopen ze wat voor, maar echt uit de band springen gebeurt zelden. Kaissar gaat er vanuit dat dit het volgende decennium niet anders zal zijn. De grote vraag is dus wat gaat er gebeuren met de bedrijfswinsten tussen 2020 en 2030, en daar is Kaissar helaas niet zo positief over. Hij wijst erop dat bedrijfswinsten altijd onderhevig zijn aan cycli. De laatste twintig jaar was dat heftiger dan ooit. De daling van de bedrijfswinsten tijdens het knappen van de internetluchtbel in 2000 en de huizencrisis van 2008 waren uitzonderlijk hefig. Alleen de winstrecessie van 1920-21 komt in de buurt. Winstcycli Aangezien crises in de bedrijfswinsten met enige regelmaat voorkomen en er nu al tien jaar geen is geweest, is dat voor Kaissar reden genoeg voorzichtig te zijn met aandelen. De volgende winstrecessie kan niet ver weg meer zijn. Een decennium zoals 2010-2020 zullen we daarom niet nog een keer meemaken. Lees ook: Waarom de koersen al tien jaar terecht oplopen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.