Vlakke yield-curve verklaart achterblijven waarde-aandelen Analisten hebben een nieuwe verklaring voor het achterblijven van waarde-aandelen. Het ligt aan de vlakke yield-curve die beleggers doet kiezen voor groei in plaats van waarde. 10 december 2019 09:00 • Door IEXProfs Redactie Tien jaar geleden was er nog geen correlatie tussen beursprestaties van waarde-aandelen en de yield-curve. Maar dat is veranderd sinds de kredietcrisis, zeggen analisten tegenover The Wall Street Journal. Vooral de laatste vier jaar is duidelijk dat hoe kleiner het verschil is tussen de korte en lange rente, des te slechter presteren waarde-aandelen. Waarom dat zo is, daarover verschillen analisten echter van mening. Financieringsproblemen Joseph Mezrich van de Japanse bank Nomura denkt dat het ligt aan het feit dat beleggers sinds de kredietcrisis bedrijven uit de weg gaan die financieringsproblemen kunnen krijgen als de economische groei vertraagt. En een vlakke rentecurve geldt als een indicator daarvoor. Christian Mueller-Glissmann van Goldman Sachs zoekt de verklaring op de obligatiemarkt die nu andere signalen afgeeft dan vroeger. De vlakke yield-curve weerspiegelt volgens hem de angst voor Japanificatie, een combinatie van lage inflatie en lage groei. In zo'n klimaat doen groeiaandelen het over het algemeen beter dan value-aandelen. Trendbeleggen Wordt de yield-curve stijler en ebt die angst weg, dan worden waarde-andelen volgens hem ook weer een stuk interessanter. Dat was bijvoorbeeld in september het geval, toen waarde-aandelen eindelijk weer eens beter presteerden dan groeiaandelen. Een andere verklaring voor het achterblijven van waarde-aandelen zou de opkomst van factorbeleggen kunnen zijn. Value is traditioneel een van de belangrijkste factoren, maar deze heeft het de laatste jaren afgelegd tegen de veel hippere factoren momentum en groei. “De wereld is gewoon nog nooit zo trendy geweest als nu,” zegt Guillaume Dupin van de Franse vermogensbeheerder LFIS. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.