Zes grote Europese plagen Zes grote, negatieve trends bedreigen een glanzende toekomst van Europa, aldus Pimco. 22 november 2019 14:00 • Door IEXProfs Redactie Pimco is zelden te betrappen op rooskleurige vergezichten. Dat heeft waarschijnlijk te maken met de business waarin het is gespecialiseerd. Voor obligatiebeleggers is het glas meestal half leeg. Obligaties gedijen immers het best als het economisch tegenzit. Onlangs kwam Pimco met een analyse over de vooruitzichten van Europa. Die houden niet over, want zes grote trends dreigen volgens Pimco roet in het eten te gooien. Te weten: Oh China!De economische vertraging in China en de toenemende spanningen in de wereldhandel zijn bijzonder schadelijk voor de eurozone. Dit geldt met name voor Duitsland. De uitvoer buiten de eurozone vertegenwoordigt ongeveer 28% van het bbp van de eurozone, veel meer dan de cijfers van respectievelijk 12% en 20% voor de VS en China. In 2018 was China de op twee na grootste goederenexportbestemming van de eurozone en de grootste bron van goedereninvoer in Europa, aldus Eurostat, het gegevensagentschap van de Europese Unie. Politieke ontwrichtingPopulisme pakt negatief uit voor de eurozone, omdat het veelal sterk eurosceptisch van aard is. Toegegeven, de meeste populistische partijen hebben hun anti-Europese retoriek gematigd, maar minachting voor de EU-instellingen maakt deel uit van het DNA van deze partijen. Deze partijen zouden een nog vijandelijke houding tegenover de EU en de monetaire unie kunnen aannemen als Europa door een economische crisis wordt getroffen. De opkomst van extremistische partijen heeft inmiddels al geleid tot een politieke impasse in landen als Spanje en Italië. Weinig techOoit was Europa de thuisbasis van toonaangevende technologiebedrijven. Inmiddels heeft het veel terrein verloren aan de VS en China, waar technologische giganten exponentieel zijn gegroeid. Het ziet er niet naar uit dat Europa de achterstand snel inloopt. Volgens gegevens van de OESO besteden de 28 landen van de Europese Unie 2% van het bbp aan onderzoek en ontwikkeling, minder dan de 2,8% van de VS, 3,2% van Japan en iets minder dan de 2,1% van China. Minder werkendenDe beroepsbevolking van de eurozone, die nu al stagneert, krimpt verder. Het aantal 65-plussers als percentage van de beroepsbevolking in de leeftijd van vijftien tot 64 jaar bedraagt iets meer dan 30% en zal volgens de prognoses van de Europese Commissie boven de 40% komen te liggen. Van de grote regio's wordt de eurozone na Japan het hardst gegtroffen door vergrijzing. Dit maakt het moeilijker om het toenemend aantal gepensioneerden te financieren. Daarnaast heeft een vergrijzende bevolking de neiging om meer te sparen en minder te consumeren, waardoor de grote spaaroverschotten worden gevoed. Meer sparen heeft onder meer bijgedragen tot een daling van de obligatierrentes, met alle gevolgen vandien voor de pensioenfondsen. CorrectievreesDe beleidsrente van de ECB, de Duitse rente op tien jaar, en nu zelfs de rente op de Bund op 30 jaar zijn negatief, ver onder het niveau van hun tegenhangers in de VS, het VK en zelfs onder dat van Japanse schuld. Negatieve rentes hebben de inflatie niet kunnen verhogen. Omdat de economische groei hardnekkig laag blijft, vormen de opgelopen koersen van tal van assets een bedreiging. Het risico van een correctie ligt op de loer. Meer natuurrampenOok Europa ontkomt niet aan de negatieve gevolgen van de opwarming van de aarde. Perioden van extreme droogte of juist overmatige neerslag nemen toe, waarbij ook de kansen op natuurcatastrofes groter worden. Dat heeft zijn weerslag op de economische groei, die de komende jaren extra getemperd wordt door extra regelgeving en investeringen om de negatieve gevolgen van de klimaatverandering te ondervangen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.