Aandelen profiteren van positieve aanbodschok In de jaren 70 had een negatieve aanbodschok rampzalige gevolgen voor beleggers. Dit keer is er een positieve aanbodschok die zorgt voor rugwind op de effectenmarkten. 13 november 2019 09:00 • Door IEXProfs Redactie De onvrede over lage renteniveaus van centrale banken is het laatste half jaar flink gegroeid, ook in Nederland. Vervelend is dat spaargeld niks meer oplevert en dat er aan obligaties niks meer valt te verdienen. De grootste vrees is echter dat de lage rente zorgt voor nieuwe luchtbellen, van aandelen tot obligaties en van huizen tot kunst. Financiële doemdenkers waarschuwen dat dit alleen maar kan eindigen in een grote knal, waarbij het kaartenhuis in elkaar dondert. Kasper Lorenzen, CIO van het Deense pensioenfonds PFA, met 100 miljard dollar onder beheer, ziet dat anders. Volgens hem is er nog lang geen sprake van een luchtbel. Aandelen zijn volgens hem fair geprijsd. De doemdenkers maken volgens hem een grote fout: ze vergelijken de huidige situatie met die van de jaren 70, toen er sprake was van een zogenoemde negatieve aanbodschok. Olieschok Die negatieve aanbodschok had vooral te maken met een krimp van het olieaanbod uit OPEC-landen, wat zorgde voor oplopende prijzen, lonen en rentes. Er ontstond een klassieke loon-prijsspiraal. We zitten nu in een heel andere fase, zegt Lorenzen. Ditmaal is de aanbodschok niet negatief, maar positief. U kunt daarbij wederom denken aan energie, die goedkoop is, net als andere grondstoffen. Maar ook andere goederen, diensten en arbeidskrachten zijn rijkelijk voorhanden, wat de prijzen (en de lonen) drukt. Aandelen niet te duur Destijds in de jaren 70 werd volgens Lorenzen onderschat hoe groot het effect was van de negatieve aanbodschok. Achteraf weten we dat het een rampzalige periode was voor beleggers. Dit keer is het net zo, alleen omgekeerd. De positieve aanbodschok wordt onderschat wat voor aandelen betekent dat er nog lucht naar boven is. Zelfs als de markt corrigeert, dan nog kunnen beleggers er volgens Lorenzen van op aan dat centrale banken met nieuwe rondes van monetaire impulsen zullen komen, wat tot nieuwe beursrecords zal leiden. Lage rente op lange termijn niet goed Op de lange termijn is de lage rente overigens ook volgens Lorenzen schadelijk voor beleggers. Eigenlijk zijn de hoge inflatie van de jaren 70 en de lage rente van nu twee kanten van dezelfde medaille. Op termijn leiden ze allebei tot uitholling van vermogenswaarden. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.