Niet alle Europese aandelen zijn rubbish Is er nog iemand die Europese aandelen durft aan te prijzen? Jawel, volgens Dean Tenerelli van T. Towe Price bieden de afgestrafte cyclische sectoren momenteel fraaie selectieve kansen. Ook in de medische hoek zijn prima koopmogelijkheden te vinden. 28 oktober 2019 13:15 • Door Rob Stallinga Er zijn volgens Dean Tenerelli, fondsbeheerder van European Equity Strategy van T. Rowe Price, genoeg redenen te bedenken waarom beleggers nog minder van Europese aandelen moeten verwachten dan zij al deden. Dat schrijft hij in de online-publicatie Select opportunities in Europe Amid More Volatile Markets. "De aanhoudende handelsspanningen eisen hun tol en zorgen voor neerwaartse druk op de wereldeconomie. Delen van Europa kunnen in een recessie belanden als gevolg van de vertraging in China." "Een verdere verslechtering in de handelsverhoudingen kan de belangrijkste bedrijfssectoren in Europa ondermijnen. Daarnaast zijn de politieke risico’s toegenomen door de mogelijkheid van een no-deal Brexit en de politieke instabiliteit in Italië." Uit de gratie Er is dus veel voor te zeggen om Europese aandelen vooral met rust te laten, iets wat Europese fondsbeleggers al het hele jaar doen. Europese aandelen zijn duidelijk uit de gratie. Dat Europese aandelen historisch gezien aan de dure kant zijn en de winstontwikkeling ook niet florrissant is, helpen ook al niet mee om beleggers enthousiast te krijgen voor Europese aandelen. "Analisten hebben hun verwachtingen voor het bedrijfsresultaat in de loop van het jaar verder verlaagd en verwachten nu weinig of geen groei meer," aldus Tenerelli. Maar niet getreurd, een beetje stockpicker, zoals Tenerelli is, ziet juist in uitdagende markten mooie mogelijkheden om het beter te doen dan de markt. Aanhoudende volatiliteit en uiteenlopende rendementen zouden de kansen juist moeten vergroten. Dat is het verhaal dat actieve fondsbeleggers steeds weer vertellen. Mits niet te duur Waar die kansen zijn? Tenerelli mijdt overgewaardeerde sectoren in de markt, zoals niet-duurzame consumptiegoederen. Selectieve kansen ziet hij daarentegen in cyclische industrieën, waaronder halfgeleiders, banken en automotive. Voorzichtigheid is volgens hem wel geboden, want een snel herstel in deze sectoren verwacht hij niet. Neem de banken. "Het is verleiderlijk om bearish te zijn. De Europese economie verliest immers momentum, de Europese Centrale Bank ziet zich genoodzaakt weer agressiever monetair beleid te voeren en analisten blijven winstprognoses downgraden," vertelt Tenerelli. "Daar staat wel tegenover dat de waarderingen volgens hem lager dan laag zijn. "Veel ruimte omlaag is er niet." Tenerelli richt op banken die nog wel groei vertonen, zoals in Spanje. Ook enkele aandelen in de gezondheidssector zijn volgens Tenerelli aantrekkelijk gewaardeerd. "De markten lijken hun potentieel voor defensieve groei onder te waarderen. Met name medische technologie is een sector waar zich interessante kansen voordoen. In antwoord op de vergrijzing neemt de vraag naar medische technologie toe." Tenerelli maakt zich wel zorgen over de toenemende verstoring van de global supply chains. Daarnaast is er in de VS een grote neerwaartse druk op de medicijnprijzen. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.