Niet alle Europese aandelen zijn rubbish Is er nog iemand die Europese aandelen durft aan te prijzen? Jawel, volgens Dean Tenerelli van T. Towe Price bieden de afgestrafte cyclische sectoren momenteel fraaie selectieve kansen. Ook in de medische hoek zijn prima koopmogelijkheden te vinden. 28 oktober 2019 13:15 • Door Rob Stallinga Er zijn volgens Dean Tenerelli, fondsbeheerder van European Equity Strategy van T. Rowe Price, genoeg redenen te bedenken waarom beleggers nog minder van Europese aandelen moeten verwachten dan zij al deden. Dat schrijft hij in de online-publicatie Select opportunities in Europe Amid More Volatile Markets. "De aanhoudende handelsspanningen eisen hun tol en zorgen voor neerwaartse druk op de wereldeconomie. Delen van Europa kunnen in een recessie belanden als gevolg van de vertraging in China." "Een verdere verslechtering in de handelsverhoudingen kan de belangrijkste bedrijfssectoren in Europa ondermijnen. Daarnaast zijn de politieke risico’s toegenomen door de mogelijkheid van een no-deal Brexit en de politieke instabiliteit in Italië." Uit de gratie Er is dus veel voor te zeggen om Europese aandelen vooral met rust te laten, iets wat Europese fondsbeleggers al het hele jaar doen. Europese aandelen zijn duidelijk uit de gratie. Dat Europese aandelen historisch gezien aan de dure kant zijn en de winstontwikkeling ook niet florrissant is, helpen ook al niet mee om beleggers enthousiast te krijgen voor Europese aandelen. "Analisten hebben hun verwachtingen voor het bedrijfsresultaat in de loop van het jaar verder verlaagd en verwachten nu weinig of geen groei meer," aldus Tenerelli. Maar niet getreurd, een beetje stockpicker, zoals Tenerelli is, ziet juist in uitdagende markten mooie mogelijkheden om het beter te doen dan de markt. Aanhoudende volatiliteit en uiteenlopende rendementen zouden de kansen juist moeten vergroten. Dat is het verhaal dat actieve fondsbeleggers steeds weer vertellen. Mits niet te duur Waar die kansen zijn? Tenerelli mijdt overgewaardeerde sectoren in de markt, zoals niet-duurzame consumptiegoederen. Selectieve kansen ziet hij daarentegen in cyclische industrieën, waaronder halfgeleiders, banken en automotive. Voorzichtigheid is volgens hem wel geboden, want een snel herstel in deze sectoren verwacht hij niet. Neem de banken. "Het is verleiderlijk om bearish te zijn. De Europese economie verliest immers momentum, de Europese Centrale Bank ziet zich genoodzaakt weer agressiever monetair beleid te voeren en analisten blijven winstprognoses downgraden," vertelt Tenerelli. "Daar staat wel tegenover dat de waarderingen volgens hem lager dan laag zijn. "Veel ruimte omlaag is er niet." Tenerelli richt op banken die nog wel groei vertonen, zoals in Spanje. Ook enkele aandelen in de gezondheidssector zijn volgens Tenerelli aantrekkelijk gewaardeerd. "De markten lijken hun potentieel voor defensieve groei onder te waarderen. Met name medische technologie is een sector waar zich interessante kansen voordoen. In antwoord op de vergrijzing neemt de vraag naar medische technologie toe." Tenerelli maakt zich wel zorgen over de toenemende verstoring van de global supply chains. Daarnaast is er in de VS een grote neerwaartse druk op de medicijnprijzen. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.