Obligaties opkomende markten presteren structureel beter Niet aandelen, maar obligaties uit opkomende markten hebben beleggers in de afgelopen 25 jaar de meeste winst bezorgd. Deze outperformance komt volgens Ben Robins van T. Rowe Price niet uit de lucht vallen en zal waarschijnlijk aanhouden. 24 oktober 2019 09:10 • Door IEXProfs Redactie Obligaties uit opkomende markten, ook wel bekend als EMD, boden sinds 1993 niet alleen meer stabiliteit, maar leverden ook een veel hoger rendement op dan aandelen uit opkomende markten. Dit gaat regelrecht in tegen de conventionele denkwijze, waarbij vastrentende beleggingen weliswaar als veiliger en stabieler worden beschouwd, maar aandelen uiteindelijk op de lange termijn het best renderen. Maar cijfers liegen niet. Waarom EMD het beter deed Volgens Ben Robins (foto), specialist obligaties uit opkomende markten bij T. Rowe Price, komt de outperformance niet uit de lucht vallen. Volgens hem hebben drie ontwikkelingen de outperformance van EM-obligaties veroorzaakt. Lokale EM-valuta's steeds minder waard"Obligaties in harde valuta zijn minder blootgesteld aan lokale valutaschommelingen, die een belangrijke oorzaak zijn geweest van kapitaalverlies. Hogere inflatiepercentages en aanhoudend negatieve saldi op de lopende rekening blijven de EM-valutamarkten onder druk zetten. Hoewel veel EM-landen de afgelopen jaren fundamentele economische verbeteringen hebben laten zien, heeft een deel van dit proces ertoe geleid dat veel landen hun economieën hebben opengesteld en valuta's vrij hebben laten zweven in plaats van dat zij hun kapitaalcontrole’s of valutakoppelingen hebben gehandhaafd. Op veel plaatsen heeft dit geresulteerd in een depreciatie van de lokale valuta's op de langere termijn, ook al hebben landen wellicht gunstige hervormingen doorgevoerd." Over het geheel genomen zijn EM-valuta's sinds 2003 gemiddeld met ongeveer 20% gedeprecieerd ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Niet alle EM-bedrijven zijn sterk gegroeid"EM-obligaties hebben een veel lagere blootstelling aan bedrijven dan EM-aandelen en bewegen daardoor stabieler. Hoewel veel EM-bedrijven de afgelopen tien jaar sterk zijn gegroeid, is een groot deel van het bedrijfsleven achtergebleven." Obligatierente is hoger dan dividend"Beleggers in obligaties uit opkomende markten hebben een aanzienlijk deel van hun rendement behaald door couponbetalingen. De couponrente in EM ligt van oudsher tussen 5% en 7%. De aandelenmarkten hebben geen vergelijkbare bron van regelmatige rendemententen. Het dividendrendement in de opkomende markten bedraagt momenteel 2,9%." Waarom EMD het beter blijft doen Ook voor de toekomst verwacht Robins dat EM-obligaties betere risicogewogen rendementen opleveren dan EM-aandelen. Dat heeft wederom te maken met het verhoogde valutarisico, dat beleggers in de opkomende markten ook de komende jaren lopen. "Ondanks zinvolle verbeterings- en hervormingsprocessen zitten veel landen nog steeds midden in het proces van structurele economische hervormingen. Dezwakte en volatiliteit van de lokale valutamarkten zullen waarschijnlijk nog over een langere periode aanhouden." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.