Met Robeco ontsnappen uit het spiegeldoolhof In de nieuwste vijfjaars-outlook heeft Robeco de rendementsverwachting van bijna alle beleggingscategorieën naar beneden bijgesteld. De reden hiervan is een (niet al te zware) recessie die tussen nu en 2024 zeker gaat plaatsvinden. 30 september 2019 17:00 • Door IEXProfs Redactie Robeco heeft zijn jaarlijkse Expected Returns (2020-2024) gepubliceerd, een rapport dat beleggers vertelt wat zij de komende vijf jaar kunnen verwachten. Volgens Robeco is een recessie ergens in de komende vijf jaar onvermijdelijk, waardoor het rendement van veel beleggingen achterblijft bij het historisch gemiddelde. De volgende recessie gaat ons volgens Robeco echter niet over de rand duwen, zoals de wereldwijde financiële crisis tien jaar geleden deed. Het zal waarschijnlijk meer een verzameling van kleine excessen in de wereldeconomie zijn, die zorgen voor een sneeuwbaleffect en daarmee een rem zijn op de wereldwijde groei. Alles wordt minder Voor de meeste beleggingscategorieën heeft Robeco de rendementsverwachting over de vijfjaarshorizon naar beneden bijgesteld. "Voor staatsobligaties zijn onze vooruitzichten voor de komende vijf jaar verdeeld. Zo zijn Duitse Bunds op dit moment sterk overgewaardeerd. Als de inflatie aantrekt, blijft het rendement naar verwachting ruimschoots achter bij dat van cash. Aan de andere kant profiteren Amerikaanse Treasuries het meest van een recessie, met een rendement ruim boven dat van cash." De waarderingen zijn een negatieve factor voor aandelen uit ontwikkelde markten. Toch kan het rendement nog relatief sterk zijn in de eerste helft van de vijf jaar. Maar aangezien Robeco een recessie verwacht rond 2022, zal het rendement tegen het einde van de periode relatief laag zijn. Lage premie Aandelen uit opkomende markten zijn over het algemeen behoorlijk goedkoop, maar ten opzichte van de ontwikkelde markten heeft Robeco de verwachtingen ongewijzigd gelaten. Vanwege het sluimerende protectionisme verwachten zij een premie van slechts 50 basispunten ten opzichte van aandelen uit ontwikkelde markten. Voor investment grade- en high yield-obligaties wordt de macro-economische omgeving minder gunstig. Robeco verwacht dan ook rendementen onder het historische gemiddelde, ondanks neutrale waarderingen. Het lichtpuntje bij het relatieve rendement is de sector grondstoffen. Daar blijft het rendement op hetzelfde niveau als vorig jaar. Angst is slechte raadgever Jaap Hoek, portefeuillestrateeg bij Robeco: “Ook al hebben we onze verwachtingen naar beneden bijgesteld, toch moeten beleggers net als vorig jaar beseffen dat het grootste gevaar schuilt in het te snel en te veel verlagen van risico. Wij denken namelijk dat er binnen de belangrijkste beleggingscategorieën nog steeds kansen zijn om te profiteren van risicopremies.” Klik op de afbeelding voor een grote versie Spiegeldoolhof? Het thema van de vijfjaarsoutlook van dit jaar is Ontsnappen uit het spiegeldoolhof. Dat verwijst naar een scenario, beschreven door Ben Bernanke, voormalig voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve. Daarin waarschuwde hij voor centrale banken die zich te veel laten leiden door de verwachtingen van de markt. Peter van der Welle, strateeg bij Robeco: "Het is essentieel dat centrale banken de strategie van het spiegeldoolhof achter zich laten. Ze speelden een veel te belangrijke rol op de markt, in al hun pogingen om met een almaar lagere rente tegemoet te komen aan de verwachtingen van de markt.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.