Onnodige angst voor liquiditeitscrisis VS De Federal Reserve moest vorige week ingrijpen om de reporente niet te veel op te laten lopen. Een herhaling van 2008? 27 september 2019 09:00 • Door IEXProfs Redactie En plotseling was er vorige week een ware liquiditeitscrisis in de VS. Meerdere dagen achter elkaar moest de Federal Reserve miljarden dollars extra in het financiële systeem pompen om te voorkomen dat de zogenoemde reporente niet de pan uit rijst. Al snel doken er in de media verhalen op over een herhaling van 2008, toen er ook een crisis was op de markt voor interbancaire leningen. Dat was toen het begin van de kredietcrisis, maar volgens Cullen Roche van Pragmatic Capitalism is er dit keer geen vuiltje aan de lucht. Twee banksystemen Hij legt uit dat er in de VS, net als in de Eurozone, twee banksystemen bestaan. De een is voor financiële instellingen onderling, de andere voor consumenten en bedrijven. Op de markt voor financiële instellingen lenen partijen, zoals banken en hedgefondsen, constant geld aan elkaar uit waarvoor ze repocontracten afsluiten. Daarbij leent een partij geld van een ander in ruil voor een bepaald onderpand. Het meest gangbaar zijn staatsobligaties, maar in 2008 werden hiervoor ook regelmatig mortgage backed securities (door hypotheken gedekte effecten; red) gebruikt. Hypotheken Aanvankelijk leek dat probleemloos te verlopen, tot in 2008 de huizenprijzen vrij plotseling begonnen te dalen en MBS in prijs kelderden. Het gevolg was massaal wantrouwen tussen banken onderling. En de reporente - de vergoeding voor de bankleningen - ging door het plafond. De kredietcrisis was een feit. Alleen door massaal ingrijpen konden de Fed en ECB destijds de rust doen weerkeren. De vraag die vorige week opdoemde, is of er nu weer zoiets te gebeuren staat. Combinatie van factoren Volgens Roche hoeven we ons daarover geen zorgen te maken. Wat er vorige week gebeurde was een ongelukkige samenloop van omstandigheden. Ten eerste waren er heel veel bedrijven die op 15 september vennootschapsbelasting moesten betalen. Ten tweede zijn de laatste jaren de regels veel strenger geworden voor banken ten aanzien van hun reserveposities. En ten derde is de Fed al een poosje bezig met het afbouwen van de balans. Met andere woorden, ze verkopen per saldo obligaties die ze gedurende de periode van quantitative easing hebben gekocht. Jamie Dimon Dat zijn allemaal factoren die drukken op de liquiditeit, maar het is niks om je zorgen over te maken, meent Roche: “Het klinkt misschien een beetje als 2008, maar de situatie is nu compleet anders.” Dat is overigens ook de mening van Jamie Dimon, CEO van JP Morgan, die in een reactie tegenover Bloomberg zei: "Banken hebben een enorme hoeveelheid liquiditeit, maar hebben door de hoge reserveverplichtingen ook heel veel beperkingen in het gebruik van die liquiditeit.” Af en toe een situatie van krapte op de repomarkt is dan niet zo gek en kan makkelijk worden opgevangen door de Fed. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.