Rentecurve zegt niets over aandelenmarkt Het timen van de markt op basis van de yield-curve is onbegonnen werk, aldus Ben Carlson. 30 augustus 2019 09:00 • Door IEXProfs Redactie Een van de grote verrassingen van dit jaar is de sterke daling van de rente in de VS en het omkeren van de rentecurve. De rente die een belegger krijgt op een Amerikaanse staatslening van drie maanden is gezakt tot 2%, terwijl de rente op een tienjarige lening nog slechts 1,7% bedraagt. De korte rente is dus hoger dan de lange rente, wat er volgens de economische theorie vaak op duidt dat er een recessie aan zit te komen. Maar kunt u als belegger wat met deze informatie? Moeten de Amerikaanse aandelen in de verkoop? Net als de Europese, want ook daar is de rentecurve omgekeerd. Ben Carlson van Ritholtz Wealth Management moet het antwoord schuldig blijven. Volgens hem valt er op basis van historische data niet te zeggen of de aandelenmarkten het de komende maanden en jaren beter of slechter zullen doen dan cash of obligaties. Recente studie Carlson baseert zich op een vrij recente studie van Eugene Fama en Ken French die een paper hebben gepubliceerd onder de naam Inverted Yield Curve and Expected Stock Returns. Ze bekeken elf belangrijke aandelen- en obligatiemarkten sinds 1975 en de conclusie van de onderzoekers luidt: "Wij hebben geen bewijs gevonden voor de stelling dat een omgekeerde rentecurve automatisch betekent dat aandelen het minder goed zullen doen dan staatsobligaties. Dat geldt voor een periode van een, twee, drie en vijf jaar." Wanneer komt die recessie? Er is bovendien nog een ander probleem, zegt Carlson. Het omdraaien van de rentecurve is weliswaar een leading indicator voor een naderende recessie. De vraag is alleen wanneer die recessie komt. In het verleden lag het gemiddelde bij ongeveer zeventien maanden, maar er waren grote verschillen. In september 1980 duurde het bijvoorbeeld tien maanden voordat er een recessie kwam, terwijl dat in december 2005 22 maanden waren. Carlson: "Punt is dat de aandelenmarkt en de economie zelden een gelijk bewegingspatroon kennen. Dus zelfs al zou een omgekeerde rentecurve een voorbode zijn van een recessie, dan maakt dit het timen van de aandelenmarkt nog niet eenvoudiger.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.