Tijd voor nieuwe 100-jarige obligaties Met de rente op een historisch dieptepunt is onderzoek naar de uitgifte van honderdjarige leningen geen gek idee. 27 augustus 2019 09:00 • Door IEXProfs Redactie De Telegraaf berichtte vorige week als eerste het nieuws dat de regering aan het broeden is op een investeringsfonds van enkele tientallen miljarden euro’s. Het plan lijkt inmiddels alweer van tafel, maar veel economen vinden het eigenlijk niet zo'n gek idee. Er wordt niet voor niets ook over nagedacht in Duitsland en zelfs EU-breed. De rente is heel laag en er zijn met de klimaatverandering en vergrijzing genoeg uitdagingen voor de toekomst. Wat we nodig hebben zijn goede ideeën en financiering. En waarom zou de staat bij deze rente niet kiezen voor een obligatie met een extreem lange looptijd? Oostenrijk Nederland zou niet het eerste land zijn dat kiest voor een 100-jarige lening en we zijn ook niet het enige land dat een dergelijke lening overweegt. Zo kondigde de Amerikaanse regering een week geleden aan dat het wil onderzoeken of er een markt is voor obligaties met looptijden van 50 en 100 jaar. Tot nu toe ligt het maximum bij 30 jaar. Oostenrijk - een pionier op dit gebied - heropende een paar maanden geleden een lening die loopt tot het jaar 2117. Ze haalden er 1,25 miljard euro mee op tegen een rente van 1,20%. Twee jaar geleden bij de eerste uitgifte van 3,5 miljard was dat nog 2,1%. Andere landen met vergelijkbaar langlopende leningen zijn België, Ierland en Argentinië. Vraagtekens Toch zijn er ook wel wat vraagtekens te plaatsen bij de introductie van de zogenoemde century bonds. Volgens The Wall Street Journal en The Financial Times zal het in de VS een moeilijk verhaal worden. Uit eerder onderzoek van minister van financiën Steven Mnuchin bleek namelijk dat de vraag naar dit soort obligaties klein is. En weinig vraag betekent automatisch een hogere rente, zeker als de lening slecht verhandelbaar is. Obligaties met zulk lange looptijden passen ook niet meer bij de natuurlijke vraag naar langlopende leningen, zoals die bestaat bij pensioenfondsen en verzekeraars. Er is immers niemand die 100 jaar lang spaart voor zijn pensioen, hoogstens 50. Desalniettemin zou het voor de Nederlandse overheid geen kwaad kunnen om te kijken of er niet toch genoeg interesse is voor een 100-jarige lening. Met een rente dichtbij nul, misschien zelfs eronder, kan het in ieder geval geen kwaad. We zouden het geld bijvoorbeeld kunnen gebruiken voor de wederopbouw van Groningen, de vergroening van de energievoorziening, uitbreiding van het spoornet of een innovatiefonds. Ideeën genoeg. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.