Zes misverstanden over factorbeleggen Beleggers hebben een verkeerd beeld van factorbeleggen. Het is geen recept voor risicoloos, snel rijk worden, het is keihard werken op lange termijn. 15 augustus 2019 09:00 • Door IEXProfs Redactie Het factorbeleggen heeft enorm aan populariteit gewonnen, maar niet altijd om de juiste redenen. Beleggers onderschatten risico’s en het feit dat ze een lange adem moet hebben, zegt Jack Forehand in zijn Validea's Guru Investor Blog. Forehand - medeoprichter en president van Validea Capital - uit zich in de blog als grote fan van factorbeleggen. Hierbij worden aandelen geselecteerd op basis van zaken als lage waardering, momentum, kwaliteit en lage volatiliteit. Maar makkelijk is het zeker niet. Hij ziet zes veelvoorkomende misvattingen en valkuilen. Geen risicoBeleggers denken dat ze met factorbeleggen risico verkleinen, terwijl het precies andersom is. Volgens Forehand is outperformance uiteindelijk alleen te bereiken door meer risico te nemen. Het idee dat factorbeleggen risicoloos is, geldt volgens hem vooral voor de factor waarde. Beleggers denken dat het oppikken van een aandeel met een koers-winstverhouding van vijf minder risicovol is dan een aandeel waarvoor 20 keer de winst moet worden betaald. Maar dat is niet waar. Integendeel, het aandeel staat waarschijnlijk niet voor niets op zo’n lage k/w. Lange ademEen tweede misverstand is dat factorbeleggen vrij snel zijn vruchten afwerpt. Forehand weet wel beter. Het komt geregeld voor dat factorportefeuilles jarenlang achterblijven bij de markt. Soms duurt het wel tien jaar voordat een strategie werkt. Veel beleggers hebben daar het geduld niet voor en verkopen op het verkeerde moment met verlies. Eén strategieEr zijn beleggers die denken dat de sleutel tot succes ligt in het perfect timen van factoren. De ene keer gaan ze voor momentum, de andere keer voor waarde. Volgens Forehand is dat de verkeerde keuze. Hij denkt dat een belegger er beter aan doet vast te houden aan één goed beargumenteerde strategie (met meerdere factoren) ook als die een paar jaar geen goede resultaten oplevert. Verleden niet heiligForehand maakt graag gebruik van het verleden om de toekomst te voorspellen. Aandelenkoersen kennen altijd cyclische bewegingen met patronen die zich herhalen. Een factorbelegger kan daarvan profiteren. Maar wat nooit vergeten mag worden is dat het geen wet van meden en perzen is dat het verleden zich herhaalt. Ook een patroon dat al tien jaar werkt, kent risico’s en kan plots niet meer optreden. Beleggers moeten daar ten allen tijde op voorbereid zijn. Factor mensHet mooie van factorbeleggen is dat een model het werk doet. Aandelen worden geselecteerd omdat het model zegt dat ze goedkoop zijn of in de mode.Menselijke voorkeuren tellen niet. Of toch wel? Beleggers vergeten volgens Forehand vaak dat modellen ontworpen zijn door mensen die fouten kunnen maken. Als het goed is zijn er syustemen die deze fouten voortdurend opsporen en corrigeren, maar dit gebeurt helaas niet altijd. Academici scheppen verwachtingenIn de academische wereld worden vaak uitstekende resultaten behaald met factorbeleggen. Volgens Forehand kan dat echter te hoge verwachtingen scheppen. In academische studies worden namelijk grotere risico’s genomen dan gebruikelijk, door bijvoorbeeld tegelijk long en short te gaan. In academische studies wordt bovendien gewerkt met een relatief klein aantal aandelen, wat voor fondsen met honderden miljoenen onder beheer niet werkbaar is. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.