Een recessie staat voor de deur Volgens Ariel Bezalel, hoofdstrateeg fixed income bij Jupiter AM, zijn we nu toch echt aan het einde van de cyclus gekomen. Hij is mede daarom uitgesproken bullish op Amerikaanse staatsobligaties en schuld van andere ontwikkelde obligatiemarkten. 8 augustus 2019 13:00 • Door IEXProfs Redactie Ook Ariel Bezalel, hoofdstrateeg, fixed income bij Jupiter AM, kijkt met toenemende verwondering naar de situatie op de obligatiemarkt. "Het universum van negatief renderende obligaties heeft inmiddels een omvang van 12 biljoen dollar bereikt. Dit fenomeen beperkt zich niet alleen tot staatsobligaties, maar krijgt nu ook vat op de markt voor bedrijfsobligaties, waar voor meer dan 500 miljard dollar aan obligaties met een negatief rendement wordt verhandeld. Er zijn momenteel zelfs enkele negatief renderende obligaties te vinden in sommige opkomende markten." Ondanks de ongekende dieptes waarin de rentes zijn gevallen, kan het nog altijd dieper. Het is iets waar Bezalel zeker op rekent. Zo verwacht hij dat de Fed de rente vaker de rente zal verlagen dan de markt nu nog inschat. In plaats van nog twee verlagingen dit jaar gaat hij uit van drie of meer, omdat de economische situatie in de tweede helft van dit jaar niet zal verbeteren. Het is de reden dat de obligatiestrateeg voor volgend jaar nog eens drie Amerikaanse renteverlagingen inprijst, terwijl de markt uitgaat van eentje. "De rentevoeten van Amerikaanse staatsobligaties dalen sterk tijdens renteverlagingscycli. Om deze reden blijf ik bullish ten aanzien van Amerikaanse Treasuries en andere ontwikkelde obligatiemarkten, ondanks de rally die dit jaar heeft plaatsgevonden." PMI's dalen mee Terwijl de rentes naar beneden rennen, bieden de economische cijfers weinig hoop op een rebound. "De wereldwijde inkoopmanagersindexen (PMI's) zijn in de krimpzone terechtgekomen, waarbij ongeveer 60% van de PMI's in de afzonderlijke landen onder het niveau van 50 is gezakt, dus op economische krimp wijst. Wanneer het percentage landen met een PMI van minder dan 50 ongeveer 75% bedraagt, dan is er doorgaans sprake van een wereldwijde recessie." In de VS laten enquêtes onder kleine bedrijven zien dat de eerste tekenen van een verzwakking van de arbeidsmarkt zich aandienen. Hoewel de arbeidsmarkt een lagging indicator is, houdt Bezalel de Amerikaanse arbeidsmarkt nauwlettend in de gaten, "want elke materiële verslechtering is een bevestiging van het einde van de cyclus." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.