De tikkende Chinese schuldentijdbom China zit op een tikkende tijdbom en dat is niet het handelsconflict met de VS. Het is een uit zijn voegen barstende schuldenlast. 25 juli 2019 08:00 • Door IEXProfs Redactie Beleggers maken zich zorgen over het Chinees-Amerikaanse handelsconflict. Terecht, zegt Paul Smillie van Columbia Threadneedle Investments. Maar wat nog wel eens vergeten wordt, is dat er op de achtergrond een nog veel groter gevaar op de loert ligt, de groeiende schuldenberg. Sinds 2007 is in China de verhouding tussen schulden en het bbp verdubbeld van 150% naar 300%. Vooral banken bevinden zich daardoor in de gevarenzone, schrijft Smillie in het rapport Timing is runnig out to solve the China's debt bubble. Off-balance schulden De grootste gevaren zitten volgens Smillie bij de zogenoemde off-balance schulden van 4500 miljard dollar, die niet direct zichtbaar zijn op bankbalansen. Daar zitten enorme risico's op wanbetalingen (defaults). De schulden zijn de laatste jaren mede opgelopen door de centrale en lokale overheden die bij elke terugval van de economie zorgden voor nieuwe impulsen voor banken om meer geld uit te lenen. Het vervelende is alleen dat die impulsen de laatste tijd steeds minder effect sorteren. Luchtbel Er komt een moment dat beleggers op de obligatie- en aandelenmarkten dit onderkennen en risicovolle assets van de hand doen. Als dan tegelijkertijd ook nog het aantal defaults toeneemt dan loopt met mis. Officiele data van de Chinese regering laten zien dat het aantal non-performing loans nu met slechts 2% nog laag is. Maar op basis van het tempo waarmee de schulden de laatste jaren zijn toegenomen, denkt Smillie dat 20% voor de toekomst reëler is. Overheid heeft nog mogelijkheden Een voordeel is dat de Chinese overheid zelf niet zo veel schuld heeft. Als de kredietluchtbel barst dan heeft de overheid dus nog wel wat ammunitie om de klap op te vangen door bijvoorbeeld banken vers kapitaal te geven, of schulden over te nemen. Dat zal dan wel gepaard gaan met een enorme sprong van de schuldquote, die nu nog rond de 48% ligt, richting de 70% of meer. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.