20 jaar negatieve rente? Het kan gebeuren Obligatiebelegger Michael Krautzberger van BlackRock zou het niks verbazen als de rente nog altijd negatief is als hij met pensioen gaat. 16 juli 2019 09:00 • Door IEXProfs Redactie We moeten eraan wennen dat de rente nog heel lang, heel laag blijft. Dat zei de BlackRock-specialist Europese obligaties, Michael Krautzberger, onlangs tijdens een rondetafelconferentie waar Citywire verslag van deed. "Als u mij vraagt of ik durf te wedden dat de rentetarieven nog altijd negatief zijn als ik met pensioen ga? Dan zou ik antwoorden dat ik er niet veel geld op inzet, maar mogelijk is het zeker. Ik ben nu bijna 50 jaar dus we hebben het niet over een eeuwigheid.” Whatever it takes Voor beleggers betekent dit dat zij niet al te nerveus moeten worden van de extreem lage rentetarieven in Europa. De ECB zal doorgaan met het “whatever it takes” om de deflatie te bestrijden. Dat zal niet veranderen, ook niet onder Christine Lagarde de opvolger van Mario Draghi. Krautzberger verwacht dat de ECB zijn arsenaal in de toekomst alleen maar verder zal uitbouwen. “De ECB zal waarschijnlijk nog niet in september of oktober naar andere instrumenten grijpen, maar als Europa in een recessie terecht komt dan kan ik me dat wel heel goed voorstellen.” Gaat ECB aandelen kopen? Krautzberger denkt bijvoorbeeld dat het opkopen van aandelen geen taboe zal zijn in de toekomst. In Japan - dat al veel langer in een deflationaire omgeving zit - heeft de centrale bank dat ook gedaan. Over het monetaire beleid in Europa en de rest van de wereld heerst momenteel een verwoede intelectuele strijd. Jaap van Duijn verfoeide afgelopen weekend in De Telegraaf het ECB-beleid. Hij noemt centrale banken de grote klimaatvervuilers van de financiële markten. Van Duijn: “Maar waarom dan toch die stijgende aandelenkoersen? De schijnbare tegenstelling wordt opgelost als we de centrale banken erbij halen. Die hebben met hun rente- en opkoopbeleid van de laatste jaren de financiële markten totaal opgeblazen." "Er is veel meer geld dan er nuttige aanwendingen voor dat geld zijn en dus worden de prijzen van vermogenstitels steeds verder opgejaagd. Bij aandelen leidt dat tot recordkoersen bij een zwakker wordende economie, bij obligaties ook tot hogere prijzen en nu dus tot negatieve rendementen.” Meer overheidsbestedingen Anderen verdedigen net als Krautzberger het rentebeleid van de centrale banken zoals Coen Teulings en Mathijs Bouman afgelopen weekend in Het Financieele Dagblad. Zij vinden alleen wel dat de lage rente beter benut zou moeten worden door overheden in de vorm van hogere bestedingen. Weg met het begrotingsoverschot dus, en meer investeringen in bijvoorbeeld woningen, infrastructuur, onderwijs en R&D. Lagere belastingen zou natuurlijk ook kunnen. Nog weer anderen vinden dat de ECB de verkeerde instrumenten gebruikt om de deflatie te bestrijden. Beleggingsstrateeg Joachim Fels van obligatiebelegger Pimco behoort volgens een artikel in het FD tot deze groep. Het massaal opkopen van obligaties - waar de ECB waarschijnlijk volgend jaar weer mee begint - is te conservatief. Helikoptergeld Hij denkt dat centrale banken deflatie beter kunnen bestrijden door geld bij te drukken en dat te verdelen onder de bevolking en/of het rechtstreeks uit te lenen aan overheden en banken in nood, in plaats van de omweg via obligaties. Wie weet is dat ook de weg die jurist en (oud)politica Christine Lagarde in zal slaan als president van de ECB. Met de onafhankelijkheid van de centrale banken is het volgens Fels hoe dan ook gedaan. Lagarde, maar ook Powell in de VS, en Kuroda in Japan, worden steeds meer aangestuurd door de politiek. Lees ook: Centrale banken: onafhankelijkheid moet boven alles De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.