Amerikaanse rentes nog niet uitgedaald Kathy Jones, die als een van de weinige de val van de rente sinds november goed voorspelde, ziet die trend zich de komende jaren, misschien zelfs decennia, voortzetten. 18 juni 2019 09:00 • Door IEXProfs Redactie Een snel vergrijzende bevolking, teruglopende economische groei, structureel lage inflatie en een stijgende vraag naar obligaties door pensioenfondsen. Dat is de cocktail waar beleggers zich de komende decennia op moeten instellen, en het ideale recept voor blijvend lage renteniveaus. Dat zegt Kathy Jones (foto), hoofd fixed income strategie bij het Schwab Center for Financial Research, tegen Market Watch. Jones heeft een reputatie hoog te houden sinds zij eind vorig jaar correct voorspelde dat de rente zou dalen. Zij schoot met die call destijds midden in de roos, terwijl beroemde collega's als Bill Gross en Jeffrey Gundlach er volledig naast zaten met hun voorspellingen voor de lange rente van 5-6%. Recessie Het liep precies zoals Jones het had voorspeld. De tienjarige Amerikaanse rente kelderde van een tussentijdse piek van 3,23% tot 2,1% nu, een niveau dat volgens Jones ongeveer gehandhaafd zal worden in de rest van het jaar. Tenzij het handelsconflict tussen de VS en China verandert in een oorlog. Dan zal de rente verder zakken tot ruim onder de 2%, een niveau dat past bij een recessie. Maar ook als een recessie uitblijft, denkt Jones dat de Federal Reserve de top van zijn rentecyclus heeft bereikt en mogelijk dit jaar al komt met de eerste renteverlagingen sinds 2009. Japanificatie Fundamenteel ziet Jones de hele wereld Japan achterna gaan dat onder invloed van een sterk vergrijsde bevolking al jaren kampt met lage groeicijfers en lage inflatie. “Er is een trend richting lagere renteniveaus gedreven door de demografische verandering van een steeds oudere bevolking,” aldus Jones. Dat leidt volgens haar tot een structureel lagere inflatie en structureel lagere groei. Nooit meer hoge spaarrente Jones denkt dat daardoor de kans gering is dat we nog terug gaan naar renteniveaus die we kennen uit de periode van voor de kredietcrisis. "De pensionering van babyboomers komt nu pas goed op gang, wat leidt tot een hogere spaarquote en minder consumptie en dus ook een lagere groei en inflatie.” Voor de VS voorziet Jones de eerstkomende jaren geen recessie. De groei zal zich volgens haar dit jaar zo ergens rond de 2% stabiliseren, tenzij het gevecht met China dus uit de hand loopt. Europa is oud en moe Voor Europa en Japan ziet het er slechter uit omdat die harder getroffen worden door de vergrijzing. Dat is volgens haar ook de reden dat landen als Zwitserland, Duitsland, Japan en Nederland monenteel te kampen hebben met negatieve rentes. De markt rekent op stagnatie. Als tip voor beleggers heeft Jones dat beleggers risico's moeten mijden bij hun hunt for yield. “Jagen op yield en kopen van junk bonds is onverstandig in deze fase van de economische cyclus.” Beleggers doen er volgens haar verstandig aan een zo breed mogelijke portefeuile van investment grade-obligaties te kopen. Dat biedt de meeste bescherming zodra de economie in een recessie belandt. Amerikaanse rentes staan wel hoger De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.