Waardebeleggen op sterven na dood Waardebeleggers hebben het niet eerder zo lastig gehad als de laatste tien jaar. Zelfs cracks als Warren Buffett hebben hun strategie aangepast, want waardebedrijven maken geen kans tegen de snelgroeiende internetmonopolisten. 11 juni 2019 08:40 • Door IEXProfs Redactie Er is nooit een slechtere tijd geweest dan nu om te beleggen in waardeaandelen. Dat zegt Dubravko Lakos-Bujas, hoofd aandelenstrategie VS bij JP Morgan. En wat nog erger is, het ziet er ook niet naar uit dat de situatie snel zal verbeteren. Zelfs gekende value-investors, zoals Warren Buffett, stappen uit pure wanhoop over op groeiaandelen. Buffett koopt de laatste tijd bijvoorbeeld actief aandelen Amazon, terwijl deze op basis van koers-winstverhouding en andere waardebepalingen peperduur zijn. Buffett zegt er bovendien bij dat hij het betreurt deze stap niet eerder te hebben gezet. Value-aandelen spotgoedkoop En dat terwijl er voor value investors eigenlijk genoeg mogelijkheden zouden moeten zijn. Lakos-Bujas: “Waardeaandelen worden momenteel verhandeld tegen de grootste discount ooit." Klik op de afbeelding voor een grote versie Maar waarom worden ze dan toch niet gekocht? Het probleem, zo zegt Lakos-Bujas, is dat er fundamenteel iets is veranderd door de opkomst van disruptieve technologieën, met name gerelateerd aan het internet. Monopolies Er zijn monopolieachtige structuren ontstaan die in het verleden eerder zijn voorgekomen in afzonderlijke sectoren zoals telecom (the Bell System) en Microsoft (browser). Deze werden in respectievelijk 1982 en 1999 bij wet aangepakt. Nu met bedrijven als Amazon, Netflix, Facebook en Google is de marktmacht echter veel breder. Het raakt het hele koopgedrag van consumenten wereldwijd in zijn volle breedte, van zijn kijkgedrag op internet en televisie tot aan de boodschappen die hij doet. Passieve indexfondsen Wat daarnaast ook een rol speelt is de opkomst van passieve indexfondsen die automatisch kiezen voor meer trendy groeiaandelen. Er is bovendien zoveel goedkoop geld in omloop dat het beleggers niks meer uitmaakt dat groeibedrijven weinig winst maken. Met ETF's koop je immers de index, dus de winnaars van vandaag. Zolang deze factoren niet veranderen zullen waardeaandelen het volgens Lakos-Bujas blijven verliezen van groeiaandelen. Beetje hoop In die woorden schuilt voor waardebeleggers tegelijk een beetje hoop. Zodra de wereld er ietsa anders uitziet, kunnen de kansen draaien. Lakos-Bujas denkt dan aan: De mededingingsautoriteiten in de VS, Europa, China en Japan treden harder op tegen monopolies. Eventueel worden bedrijven opgesplitst om de concurrentie te waarborgen. Actieve beleggers komen niet verder in de verdrukking en richten zich op. De wereldeconomie komt in recessie en dat raakt vooral de dure groeiaandelen. Belastingontduiking Op een aantal van de door Lakos-Bujas uitgesproken punten lijkt wel wat te gebeuren. Zo is een recessie zeker niet uitgesloten, gezien het steeds lagere tempo van de wereldeconomie en het groeiende aantal internationale handelsconflicten. Verder wordt het opbreken van internetmonopolies de laatste tijd hardop besproken door de politiek. Het feit dat de grote internetbedrijven nauwelijks belasting betalen, staat inmiddels ook hoog op de politieke agenda. Het was op de laatste G20 van afgelopen weekend zelfs het hoofdthema. Mochten de grote internet bedrijven ook belasting gaan betalen, dan valt er voor waardebeleggers ook weer wat te hopen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.