Consensus Amerikaanse aandelen ver te zoeken Over Amerikaanse aandelen bestaat opvallend weinig overeenstemming. De adviezen van beleggingshuizen vliegen alle kanten uit. Wie hebben er gelijk? 6 juni 2019 13:00 • Door Rob Stallinga Amerikaanse aandelen zijn moeilijk te negeren. Ze vertegenwoordigen 60% van de MSCI World. Vooral duurzame beleggers hebben moeite met deze hoge weging. Op ESG-gebied hebben Amerikaanse bedrijven vaak nog een stapje te maken. Een andere reden om Amerikaanse aandelen wat minder dik in de portefeuille te zetten, zijn de hoge waarderingen. Dat was echter nooit anders, en dat is daarom een slecht argument. Waardering is ook volgens Eelco Ubbels van Alpha Research nooit een goed timingsinstrument geweest. "Overeind staat dat de Amerikaanse economie nog altijd leidend is voor de wereld, dus moet een belegger daar tegenin gaan?" Ubbels merkt ook op dat Amerikaanse aandelen met een plus van 13,55% na Pacific ex-Japan (+13,71%) dit jaar opnieuw de best presterende aandelenregio zijn. Maar wat zeggen beleggingshuizen over Amerikaanse aandelen? Hier is een kleine selectie. Verkopen Candriam - De aandelenkoersen zijn fors gestegen, terwijl de winstvooruitzichten neerwaarts zijn bijgesteld. AXA IM - De Amerikaanse economische groei is is het eerste kwartaal vertraagd, terwijl de recessierisico's zijn gestegen. De waarderingsindicatoren wijzen op een verslechtering van het rendementsprofiel. Amundi AM - Pas als Amundi de bevestiging krijgt dat de Amerikaanse winstgroei aanhoudt, wil het overwegen het negatieve advies naar boven bij te stellen. Houden Schroders AM - "We verlagen onze advies van kopen naar neutraal voor Amerikaanse aandelen voornamelijk vanwege een verslechtering van de winstvooruitzichten. We denken nog steeds dat Amerikaanse aandelen in 2019 positieve rendementen kunnen opleveren, maar het mindere macro-economisch klimaat betekent tegelijkertijd het einde van de rugwind." Columbia Threadneedle - Is niet al te positief over aandelen in het algemeen, aangezien de cashflow- en winstgroeiverwachtingen overal zijn verslechterd. Franklin Templeton - "Ondanks verhoogde geopolitieke nieuwsberichten en handelsspanningen blijven de fundamentals van Amerikaanse aandelen positief. De belastinghervormingen ondersteunen nog altijd de winstmarges. Neemt de marktmarktvolatiliteit toe, dan zullen beleggers de ontwikkeling van de Amerikaanse bedrijfswinsten en beleidskeuzes van de Fed nog meer volgen." Aegon AM - "De fundamentals zijn nog altijd positief, maar de steun, die de Amerikaanse winsten ondervonden als gevolg van extra overheidsuitgaven, ligt zeer waarschijnlijk achter ons, zoals blijkt uit lagere winstverwachtingen. Handelsrisico’s zijn in overvloed aanwezig, met de bijbehorende neerwaartse risico's voor de Amerikaanse economie." Verder constateert Aegon AM dat Amerikaanse aandelen hun reële waarde hebben bereikt, en dat het sentiment momenteel overdreven bullish is, en dat moet als negatief worden uitgelegd. Kopen BlackRock - "Een vertragende maar nog steeds groeiende Amerikaanse economie ligt ten grondslag aan onze positieve kijk. We geven in deze laat cyclische omgeving de voorkeur aan bedrijven met sterke balansen. Gezondheidszorg en technologie zijn onze favoriete sectoren." KBC - De Amerikaanse economische indicatoren zijn weliswaar wat gedaald, maar zijn in vergelijking met andere regio’s nog altijd positief. Toenemende handelsspanningen en hogere invoerheffingen zijn volgens KBC niet bevorderlijk voor de economische groei, maar omdat de VS een vrij gesloten economie is, zijn de negatieve effecten daarvan voorlopig beperkt. Consumptie blijft de motor van de Amerikaanse economie. "Het gezinsinkomen stijgt dankzij de belastingverlaging, sterke jobcreatie en stijgende lonen." Ook merkt KBC op dat de inflatie niet snel zal stijgen, "omdat de productiviteit sneller stijgt dan de lonen. Daardoor daalt de loonkost per eenheid product en blijven de winstmarges van de bedrijven op peil." ABN AMRO - "Binnen de aandelenmarkten blijft ABN AMRO de voorkeur geven aan aandelen uit de VSboven die uit de rest van de wereld. Recent heeft de bank haar overwogen positie in Amerikaanse aandelen zelfs uitgebreid. Geziende aanhoudend lage werkloosheid in de VS verwacht ABN AMRO datde Amerikaanse consument een belangrijke steunpilaar voor de economie blijft.Tevens is de Amerikaanse economie minder afhankelijk van de internationale handel, zeker in vergelijking met Europa en opkomende markten. Amerikaanse aandelen profiteren van een sterkere economie, hogere winstgroei en de Amerikaanse dominantie in de sectoren IT en communicatiediensten." Alpha Research heeft de ontwikkeling van de stemming over Amerikaanse aandelen in een helder fimpje weergeven. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.