Niet bang voor omgekeerde rentecurve De omgekeerde Amerikaanse rentecurve is ditmaal géén voorbode van een recessie maar van een verdere stijging van de aandelenmarkten, zegt State Street SPDR ETF’s. Ook bij ABN AMRO maakt men zich geen al te grote zorgen over de rentesituatie. 29 mei 2019 13:00 • Door Rob Stallinga De inverse yield curve van afgelopen maart, waarbij het rendement op Amerikaanse tienjaarsobligaties lager lag dan dat op obligaties van drie maanden, leidde tot recessiezorgen onder beleggers. Een omgekeerde rentecurve ging in het verleden bijna altijd een recessie vooraf. Inmiddels ligt de Amerikaanse lange rente opnieuw lager dan de korte. Moeten we bang zijn? No worries Volgens SPDR ETF’s van State Street zijn zorgen niet nodig. "Reden van de tegendraadse rentebeweging is namelijk dat beleggers voorsorteren op een lage inflatie en een zeer negatieve termijnpremie." Beleggers houden volgens SPDR ETF’s ernstig rekening met nieuwe stimuleringsmaatregelen van centrale banken om de wereldwijde economische groei weer aan te jagen. Meer stimulering leidt tot lagere rentes en een extra vraag naar aandelen. Ofwel, de centrale banken houden het economische scheepje wel recht. Bovendien, ervaringen uit het recente verleden laten volgens SDPR ETF's zien dat de S&P 500 en de DAX met gemiddeld 13% en 15% stegen gedurende de zeven tot negen maanden na de laatste zeven gevallen van een inverse yield curve. Waakzaamheid wel geboden Ook beleggingsstrateeg Ralph Wessels van ABN AMRO is geenszins in paniek. "De omgekeerde rentecurve moet drie maanden aanhouden, totdat wij van een serieus signaal spreken. De Amerikaanse rentesituatie van nu doet sterk denken aan 1998. Maar een omgekeerde Amerikaanse rentecurve is wel iets dat we serieus in de gaten houden. Het is een serieuze indicator." Hij wijst erop dat andere belangrijke indicatoren, zoals bijvoorbeeld de stand van de Amerikaanse huizenmarkt, niet op naderend onheil wijzen. Volgens Mary Pieterse Bloem, hoofd obligaties ABN AMRO Private Banking, moet de rentesituatie worden geplaatst in de context van QE. "Wij denken ook dat de obligatiemarkt te pessimistisch is over de economische groei. China stimuleert, Brexit valt hopelijk mee en de veranderde houding van de Fed helpt natuurlijk mee." Dividendaandelen dus Terug naar State Street. Philippe Roset, hoofd SPDR ETF’s Nederland, voorziet voor de rest van het jaar nog steeds veel upside voor aandelen. Zijn voorkeur gaat uit naar kwalitatieve dividendaandelen, die goed aansluiten bij dit late stadium van de cyclus. "Zij bieden beleggers naast exposure aan aandelen enige bescherming tegen neerwaarts risico. Daarnaast kunnen low volatility-strategieën ingezet worden voor beleggers die zich nog iets defensiever willen positioneren.” ABN AMRO heeft voor aandelen overall een houdadvies. Het meest positief is de bank over Amerikaanse aandelen (want die hebben een relatief lage blootstelling aan internationale handel) en over de sectoren IT en communicatiediensten (die vooral in de VS bijzonder groot zijn). Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.