Hedgefondsen met notering presteren slechter Uit recent onderzoek blijkt dat beursgenoteerde hedgefondsen slechter presteren dan hedgefondsen zonder notering. 27 mei 2019 08:15 • Door IEXProfs Redactie Vrijwel alle beleggers weten inmiddels wel dat hedgefondsen de afgelopen jaren ondanks of dankzij riante vergoedingen teleurstellend hebben gepresteerd. Ook in 2018 werd de negatieve lijn doorgezet met een negatief rendement van 6,7% voor de breed samengestelde HFRX Global Hedge Fund index, nadat het resultaat in de tien jaar daarvoor met een min van 0,4% per jaar ook niet overhield. Het verhaal voor de wordt echter nog veel erger, zegt Larry Swedroe hoofd research bij The BAM Alliance. Uit onderzoek van de hoogleraren Lin Sun en Melvyn Teo van de Singapore Management University blijkt dat verreweg de grootste hedgefondsverliezen op naam komen van fondsen met een beursnotering. Denk aan grote hedgefondsen van Amundi, Man, Och-Ziff Capital Management, Blackstone en KKR. Niet alleen positief Sun en Teo: “Hedgefondsmanagers beweren dat een beursgang hen in staat stelt de beleggingsprestaties te verbeteren doordat ze sterkere prikkels kunnen geven aan hun personeel om beter te presteren met behulp van aandelenopties. De opbrengst van de IPO kan bovendien worden gebruikt voor investeringen in superieure technologie.” De hedgefondsen wijzen verder op de voordelen die een IPO met zich meebrengt op het gebied van meer transparantie. Daar staan een paar negatieve zaken tegenover. Tegengestelde belangen De belangrijkste is dat een IPO zittende aandeelhouders in staat stelt (op het hoogste punt) uit te stappen. Een beursgang zorgt ook voor potentiële belangentegenstellingen tussen de oude eigenaren, fondsmanagers en beleggers. Zo wordt voor fondsmanagers na een IPO het belang van een grotere omvang groter en het belang van meer winst kleiner. Ze krijgen immers een flinke beheervergoeding over het beheerde vermogen. Slechte resultaten, stijgende omvang Wat telt zijn uiteraard de resultaten. Sun en Teo bekeken 16.592 hedgefondsen over de periode januari 1994 tot en met december 2013. Gedurende die periode legde 10.645 fondsen het loodje, wat al een eerste teken is van zwakte. Daarnaast zaten de beursgenoteerde hedgefondsen qua rendement 1,9% onder het gemiddelde van private hedgefondsen. Dat verschil wordt nog groter als er wordt verdisconteerd voor het genomen risico. Opvallend is verder dat de resultaten in de vijf jaar voor hedgefondsen naar de beurs gaan al flink slechter worden. Voor beleggers maakt dat blijkbaar allemaal niet zoveel uit, want ondanks de slechte resultaten zijn beursgenoteerde hedgefondsen veel beter in staat geld op te halen dan hun niet-genoteerde collega’s. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.