High yield-obligaties in de uitverkoop Nu de spreads deze maand flink zijn opgelopen, ziet BlackRock kansen voor high yield-obligaties, vooral voor junk uit de VS en Azië. 22 mei 2019 15:50 • Door Rob Stallinga Afgelopen weken kregen high yield-obligaties het stevig voor hun kiezen. Alsof beleggers het met elkaar hadden afgesproken, werd alles dat high yield was gedumpt. Vooral Aziatisch papier werd blind verkocht. De handelsoorlogsretoriek is gehoord en serieus genomen. De rente op Aziatische schuld met een lage kredietwaardigheid ligt inmiddels 5% hoger dan de rente op goud gerande Aziatische obligaties. Dat is royaal. De spreads in de VS en Europa liggen minder hoog, maar een coupon die gemiddeld 4% hoger ligt dan de rente op een staatsobligatie met dezelfde looptijd is goed verdiend. Klik op de afbeelding voor een grote versie Geen stagnatie BlackRock heeft inmiddels ook in de gaten dat de koersen van high yield-obligaties flink zijn gedaald. Het beleggingshuis adviseert daarom een hoekje in de portefeuille vrij te maken voor deze obligaties. Volgens de assetmanager moeten obligatiehouders het de komend jaren meer hebben van rente-inkomsten dan van positieve koersontwikkelingen. Daarnaast rekent BlackRock niet op een sterk stagnerende wereldeconomie. De groei neemt weliswaar af, maar groei zal er nog wel even zijn. Beide trends spelen houders van high yield-obligaties in de kaart. Vergeet Europa Favoriet bij BlackRock zijn high yield-obligaties uit de VS en Azië. Amerikaanse junk profiteert van prima bedrijfswinsten, een verbeterde kredietwaardigheid en kortere looptijden. Aziatische junk is uiteraard kwetsbaar voor een Chinees-Amerikaanse handelsoorlog, maar sinds 2017 gaat het met de winstontwikkeling van bedrijven de goede kant op. Dat stemt de vermogensbeheerder optimistisch. Minder positief is BlackRock over Europese high yield. Redenen zijn de mindere economische groei en de relatief grote kwetsbaarheid voor handelsspanningen. Maar zet BlackRock de waarderingen van Europese high yield af tegen Europese obligaties met een betere kredietwaardigheid (en veel lagere rente), dan is de keuze snel gemaakt. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.