Skagen en Jupiter tippen allebei Japanse aandelen Was er sprake van coördinatie? Feit is dat zowel Jupiter en Skagen Japanse aandelen adviseren. De reden is dezelfde: de verder verbeterende Japanse corporate governance. 13 mei 2019 15:00 • Door IEXProfs Redactie Skagen was vandaag de eerste met een positief verhaal over de kansen van Japanse aandelen. In de publicatie New Spring for Japanse companies gaat Tomas Johansson, fondsbeheerder van Skagen Insight, nader in op mogelijkheden om te profiteren van hervormingen in Japan. Het beleggingsfonds Skagen Insight, dat wereldwijd belegt in zwaar ondergewaardeerde bedrijven, bestaat momenteel voor een derde uit Japanse aandelen. Veel van deze bedrijven zijn lager gewaardeerd dan hun intrinsieke waarde. Het lijkt misschien vreemd dat aan bedrijven een negatieve ondernemingswaarde wordt toegekend. Johansson verklaart dit vanuit de zwakke governance die Japan lange tijd kenmerkte. Teveel cash Japanse bedrijven die Johansson in portefeuille heeft, hebben een overschot aan cash op de balans. Nu nog. Volgens Johansson zijn er tekenen dat er iets aan het veranderen is in Japan. De externe druk op Japanse bedrijven om met al dat geld iets te doen - denk aan het uitkeren van een hoger dividend of de inkoop van eigen aandelen - neemt toe. Dat moet de koersen van veel Japanse aandelen ook de komende jaren vleugels geven, zo is de optimistische verwachting. Buybacks gaan door Ook Dan Carter, fondsbeheerder Jupiter Japan Select bij Jupiter Asset Management, ziet kansen voor Japanse aandelen. Dat is niet een hele grote verrassing, want hij beheert een Japanfonds. Carter constateert dat steeds meer beleggers bang zijn dat de hervormingen in het Japanse bedrijfsleven en de daarmee gepaard gaande inkoopprogramma’s hun langste tijd hebben gehad. Hij gelooft daar niets van. Carter: "De grote verrassing bij de laatste cijferpresentaties waren de forse inkoopprogramma’s die aangekondigd werden. Qua aandeleninkoop was februari een recordmaand. De vijf grootste programma’s waren goed voor 30% van de indexstijging, waarbij Softbank 12% van het marktrendement in die maand bepaalde." Japan is Amerika niet Een vrees van beleggers is ook dat Japan de richting van de VS opgaat, waar misschien wel te veel aandelen worden ingekocht. Kraft Heinz is volgens Carter een voorbeeld van zo'n overdrijving. Sinds 2015 heeft het bedrijf 19,6 miljard dollar uitgekeerd aan zijn aandeelhouders, met een torenhoge schuldenberg als gevolg. De beurswaarde van het bedrijf is in dezelfde periode met 49 miljard dollar gekelderd. Ook de koers van IBM is door omvangrijke buybacks niet geholpen. Toch is er volgens Carter een duidelijk verschil met Japan. Het percentage van de winstuitkering aan aandeelhouders ligt nog altijd onder de 50%. Dat is veel minder dan Amerikaanse aandelenhouders gewend zijn te krijgen. Lange trend Nee, Carter is ervan overtuigd dat de Japanse verbetering van governance en winstuitkering een meerjarige trend is. "Japan maakt een inhaalslag op het gebied van governance. Beleggers doen er daarom verstandig aan om blootstelling te zoeken daar waar zij denken dat een positieve verandering waarschijnlijk is en de grootste impact zal hebben." Lees ook: De Japanse aan(deel)houder wint De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.