Dat was het Amerikaanse aandelenfeest Pictet AM sombert over Amerikaanse aandelen. De Zwitserse vermogensbeheerder verwacht dat Amerikaanse winstmarges de komende vijf jaar met 30% dalen. Dat maakt de huidige hoge waarderingen onhoudbaar. 6 mei 2019 12:00 • Door Rob Stallinga In de maandelijkse beleggingsbarometer van Pictet AM, getiteld Beware of exuberance (Pas op voor uitbundigheid), waarschuwt de Zwitserse vermogensbeheerderder met name voor dalende Amerikaanse aandelenkoersen. Teleurstelling is wat beleggers te wachten staat. "Exuberant global equity markets suggest optimism on economic growth and corporate earnings. Such expectations are likely to be disappointed." Dat aandelen wereldwijd het de laatste zo goed hebben gedaan, wijdt Pictet AM vooral aan de hoop dat de handelsgesprekken tussen de VS en China iets zullen opleveren, waardoor de dreiging van een handelsoorlog van de baan is. Minder vertrouwen De ontwikkeling van de wereldhandel rechtvaardigt de koersontwikkeling geenszins. "World trade, on volume terms, is now at its weakest level since 2009 while business confidence in developed economies is falling. At the same time, investors appear too optimistic about prospects for corporate earnings growth." Volgens Pictet AM bevindt de wereldhandel zich – kijkend naar het volume – op het laagste niveau sinds 2009, terwijl het vertrouwen in ontwikkelde economieën verder afneemt. "Globally, economic data has been below consensus expectations for 14 months in a row, the longest stretch since the financial crisis." En: "Our leading indicators suggest global GDP growth will slow to 2.4 per cent annualised by early July from 2.9 per cent at end-2018 – with developed economies responsible for most of that slowdown." Weg uit de VS Enfin, Pictet AM verwacht niet dat de aandelenrally aanhoudt en blijft om die reden onderwogen in aandelen. Vooral de aanschaf van Amerikaanse aandelen wordt ten strengste afgeraden. Het zou de vermogensbeheerder namelijk niet verbazen dat de Amerikaanse winstmarges de komende vijf jaar met maar liefst 30% zullen dalen. Amerikaanse bedrijven krijgen dan ook het nodige voor hun kiezen."For the first time since the late 1970s, US real wages are increasing more than labour productivity. Interest costs and inflation are both trending higher, while economic growth is slowing. Persistent dollar strength is an additional headwind." EM overwogen Anders ligt het voor aandelen uit opkomende markten. Die bieden nog wel upside. In de opkomende markten groeien de economieën harder, zijn aandelen lager gewaardeerd, en zorgen Chinese stimuleringen voor een bodem. Contraire beleggers kunnen volgens Pictet AM overwegen een positie te nemen in de gezondheidssector. Die is in de afgelopen maanden te hard afgestraft. "The allocation to healthcare has gone against us on news that there is significant bi-partisan support for reform of the industry. However, we think that the selloff was a significant over-reaction. The sector remains a defensive and has the most negative correlation with our global leading indicator." Op het verkooplijstje van Pictet AM staat de sector IT stijf bovenaan. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.