Tien risico's die de markt bedreigen Fundamenteel gaat het fantastisch met de aandelenmarkt. Maar er liggen zeker tien risico's op de loer, aldus Anatole Kaletsky van Gavekal Research. 3 mei 2019 08:00 • Door IEXProfs Redactie Het herstel van de aandelenmarkt in het eerste kwartaal van 2019 was meer dan gerechtvaardigd en de bullmarkt kan nog zeker twee jaar aanhouden, zegt Anatole Kaletsky van Gavekal Research in het marktcommentaar Why the Bulls are Back in Charge. De hoofdreden voor Kaletsky's optimisme is de combinatie van een aanhoudend krachtige economische ontwikkeling en lage inflatie. Toch zijn er risico's die beleggers in de gaten moeten houden. Vooral Europa is een zorgenkind. Daarover later meer. Waarom positief? Vanuit het perspectief van de eurozone lijkt het onwaarschijnlijk, maar de wereldeconomie is sinds 2010 sneller gegroeid dan de 30 jaar voorafgaand aan 2007. De beren op de markt hechten volgens Kaletsky teveel waarde aan lage nominale groei. Ze houden vast aan oude theorieën over het samenspel tussen economische activiteit, inflatie en monetair beleid. Deze economische wetmatigheden uit de jaren 80 en 90 werken volgens Kaletsky echter niet meer. “Het concept van een seculaire stagnatie in de periode na de crisis is een mythe.” Risico's benoemen kan nooit kwaad Volgens Kaletsky is er dus alle reden optimistisch te zijn over de beurs. Toch is het juist dan verstandig op uw hoede te zijn en de risico’s te benoemen. Kaletksy ziet in totaal tien gevaren, die onder te verdelen zijn in macro-economische, politieke en waarderingsrisico's. In Europa liggen wat hem betreft de grootste gevaren: A) Macro-economische gevaren • Economische groei in VS of China neemt significant af (kans <10%) • Europese stagnerende groei verandert in diepe recessie (>25%) • Fed verandert van toon en gaat zich weer als havik gedragen (10-25%) • Amerikaanse inflatie loopt significant op (<10%) B) Politieke gevaren • Handelsconflict VS-China breidt zich uit naar conflicten tussen VS en EU en/of EU en Groot-Brittannië (<10%) • Populistische politiek in Europa zorgt voor destabilisatie EU en eurozone (>25%) • Clash tussen linkse Amerikaanse populisten aan de ene kant en rechtse populisten aan de andere kant (10-25%) • Politiek treedt hard op tegen monopolistische bigtech-bedrijven met als gevolg dalende marktwaarderingen voor deze bedrijven (10-25%) Waarderingsgevaren • Mislukte beursgangen van tech-bedrijven beschadigen het imago en de marktwaardering van investeringsmaatschappijen en private equity (10-25%) • De tijdelijke zwakte van de auto- en kapitaalgoederenindustrie krijgt een structureel karakter (10-25%) De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.