2019 is niet 2016 Morgan Stanley-analist Mike Wilson waarschuwt voor een nieuwe beurscorrectie. Beleggers vergelijken volgens hem ten onrechte de huidige beursrally met die van 2016, toen de economische situatie ook niet zo best was, maar de koersen wel stegen. 22 maart 2019 09:00 • Door IEXProfs Redactie De rally van Amerikaanse en Europese aandelen zit in zijn derde maand. Volgens menig analist is de rally terecht na de overdreven koersval van eind 2018. Maar zo langzamerhand beginnen de zorgen over de omvang van de rally toch wel toe te nemen. Een analist, die waarschuwt dat het niet op deze voet door kan gaan, is Mike Wilson van Morgan Stanley. Afgelopen maandag schreef hij een brandbrief aan zijn klanten die verslaggever Chris Matthews van Market Watch in handen kreeg. Geen vergelijk met 2016 Volgens Wilson wordt er door bulls onterecht een vergelijking gemaakt met 2016, toen het net als nu bergaf ging met de bedrijfswinsten. De S&P 500-index steeg dat jaar met 9,5% terwijl de winst per aandeel slechts 1,2% opliep. Beursoptimisten hopen dat dit scenario zich dit jaar herhaalt. Volgens Wilson zijn de marktomstandigheden in 2019 echter heel anders dan in 2016. Allereerst was er in 2016 nog veel ruimte naar boven: de Amerikaanse werkloosheid was met 5% niet abnormaal laag en bedrijven zaten niet aan hun capaciteitsgrenzen. Nu is dat anders met een werkloosheid van ruim onder de 4% en een extreem hoge bezettingsgraad (maatstaf voor benutting van productiemiddelen). Een uptick van de groei is daardoor nauwelijks mogelijk. Rente drukt bedrijfswinsten Ten tweede is het rentebeleid van nu een andere dan van 2016. De Amerikaanse Federal Reserve heeft weliswaar aangekondigd de rente voorlopig niet verder te verhogen, net als in 2016. Maar toen was de rente in de voorafgaande periode cumulatief met slechts 25 basispunten verhoogd. Nu is de rente cumulatief over een periode van twee jaar met 175 basispunten verhoogd van een bandbreedte van 0,5%-0,75% naar 2,25%-2,5%. Dat is een groot verschil en heeft volgens Wilson nu al gevolgen op enkele rentegevoelige sectoren zoals de huizenmarkt en kapitaalintensieve industrieën. China Ten slotte geloven de beursoptimisten dat de Chinese economie een stevige duw in de rug zal krijgen door hogere overheidsbestedingen, wat ook gunstig is voor Amerikaanse en Europese bedrijven. Voor de wereldeconomie zou dat inderdaad een zegen zijn, zegt Wilson. Maar hij vreest tegelijkertijd dat er teveel wordt verwacht van deze impuls. Destijds had de Chinese overheid namelijk veel meer bewegingsruimte. De schulden waren minder hoog. Dit keer kan het stimuleringsbeleid bijna niet anders dan veel voorzichtiger zijn. Daar komt nog bij dat China de laatste jaren een draai heeft gemaakt weg van investeringen in exportgeleide industrieën naar bedrijven die produceren voor de binnenlandse consumptie. Het effect op de wereldeconomie zal dus kleiner zijn. Verkopen? Moeten beleggers dus nu gelijk beginnen te verkopen? De waarheid gebiedt te zeggen dat Wilson al ruim een maand waarschuwt voor een nieuwe crash, zegt Matthews. Als beleggers naar hem hadden geluisterd, hadden ze dus veel geld misgelopen. Van de andere kant was Wilson vorig jaar behoorlijk accuraat bij het voorspellen van de aandelencrash in het vierde kwartaal. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.