Alternatives leveren pensioenfondsen te weinig op Pensioenfondsen hebben tussen 2001 en 2016 het aandeel alternatieve beleggingen in de portefeuille verdrievoudigd. Het doel was om zo hogere rendementen halen, maar daarin slaagde slechts een minderheid. 11 februari 2019 08:30 • Door IEXProfs Redactie Pensioenfondsen in de publieke sector hebben tussen 2001 en 2016 het aandeel alternatieve beleggingen in hun portefeuilles flink verhoogd: van 10% naar ongeveer 30%. Het was de bedoeling om daarmee het rendement een flinke boost te geven, maar de meeste pensioenfondsen zijn daar niet in geslaagd. Sterker, de fondsen met de grootste stijging van het aandeel alternatives presteerden relatief het slechtst. Dat constateert Kroll Bond Rating in het rapport The Big Shift: Did Public Pension Bets Pay Off? Volgens het kredietbeoordelingsbureau ontbrak het aan voldoende kennis en ervaring bij de pensioenfondsen om een juiste keuze te maken uit de belangrijkste vormen alternatieve beleggingen: hedgefondsen, private equity, grondstoffen en vastgoed. Due diligence "De due diligence van pensioenfondsbestuurders richting externe investeringsmanagers, de selectie van de juiste managers voor de juiste strategie en een goed begrip van de beheervergoedingen zijn essentieel voor een topprestatie van pensioenfondsen," schrijft Kroll. De resultaten van de pensioenfondsen liepen nogal uiteen, zo blijkt uit onderzoek van het Boston College’s Center for Retirement Research. Voor het kwart pensioenfondsen met de slechtste rendementen steeg het aandeel alternatives van 7% naar 33%, terwijl bij het kwart met de hoogste rendementen het aandeel alternatives steeg van ongeveer 12% naar 32%. De 25% topperformers boekte met een totaalrendement van 6,3% gemiddeld per jaar een heel behoorlijk resultaat. Het onderste kwart bleef daarentegen steken op een rendement van 4,6%, wat volgens Kroll op den duur te weinig is om alle pensioenverplichtingen na te komen. Vastgoed Het rendemetsverschil kwam overigens niet alleen tot stand door slechte keuzes op het gebied van alternatives. Ook de aandelenbeleggingen van de slechtst presterende pensioenfondsen bleken weinig gelukkig. Bij aandelen haalden de best presterende fondsen 6,2% en de slechtste 4,1%. Een groot verschil binnen de alternatives was er bij vastgoed. De beste pensioenfondsen kwamen uit op een rendement van gemiddeld 10,2% tegen 7% voor het onderste kwart. Vastgoed was daarmee wel gemiddeld de beste beleggingscategorie voor pensioenfondsen. Ook private equity deed het niet slecht. De ervaringen met hedgefondsen en grondstoffen waren daarentegen meestal negatief. Minder alternatives Pensioenfondsen zijn niet de enige die te kampen hebben met tegenvallende ervaringen met alternatives. Ook andere institutionele beleggers hadden weinig geluk, zo blijkt uit onderzoek van onderzoeksbureau Markov Processes International. Daar komt nog bij dat alternatieve beleggingen vaak erg volatiel zijn, wat voor problemen kan zorgen met de dekkingsgraad. Vastgoed deed het bijvoorbeeld over de hele periode 2001-2016 goed, maar er was ook een lange fase tussen 2003 en 2008 met negatieve rendementen. Met dit alles in het achterhoofd adviseert Kroll pensioenfondsen alternatives niet langer op een voetstuk te plaatsen en in plaats daarvan terug te keren naar meer voorspelbare aandelen en obligaties. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 13:30 Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 08:00 Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.