Italiaanse en Duitse banken in gevarenzone Zijn banken klaar voor een volgende crisis? Het hangt ervan af of er rigoureus genoeg is ingegrepen na de vorige crisis. De situatie in Duitsland en Italië is zorgelijk. 7 februari 2019 08:00 • Door IEXProfs Redactie Dat stelt Mark Burgess, Deputy Global CIO bij Columbia Threadneedle. Hij constateert dat banken in de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk grondig zijn gesaneerd. De situatie in Duitsland en vooral Italië is echter zorgelijk. De landen die er er na het uibreken van de kredietcrisis voor zorgden dat banken hun oninbare schulden versneld konden afschrijven, hebben nu een relatief gezonde sector. Het omgekeerde is ook waar. Burgess staat stil bij de maanden na het faillissement van de Amerikaanse zakenbank Lehman Brothers. In de Verenigde Staten kostte het enige moeite, maar uiteindelijk werden toch tientallen miljarden gepompt in het kwetsbare bankwezen. Genationaliseerde banken Individuele banken hadden geen keus, ze moesten de financiële injectie van de overheid accepteren. Het zorgde ervoor dat banken hun kredietwaardigheid snel hervonden. De balansen van banken werd in recordtempo opgeschoond. Toen de economie in het najaar van 2009 weer begon te groeien, waren banken in staat om deze groei te financieren. Hetzelfde geldt volgens Burgess voor Britse banken. De vorm was wel iets ingrijpender. Zowel RBS als Lloyds werden, deels, genationaliseerd. Waar Amerikaanse banken hun kapitaalinjectie stuk voor stuk netjes terugbetaalden – tegen een schappelijke rente – was daar in het Verenigd Koninkrijk geen sprake van. Britse banken kredietwaardig De overheid bezit nog altijd een groot grote pakket aandelen van RBS. Toch kunnen Britse banken volgens Burgess op dit moment tegen een stootje. Zelfs als er een niet ordentelijke Brexit uit de bus komt, blijven de Britse banken kredietwaardig, zo blijkt uit stresstests van de Bank of England. De rest van Europa heeft enigszins zitten slapen, als we Burgess moeten geloven. In Spanje werd in een rijkelijk laat stadium een speciale bank voor oninbare kredieten opgericht. Daardoor kon de rest van de banken weer enigszins normaal functioneren. Het droeg bij aan het herstel van de Spaanse economie sinds 2012. Spanje volgde het voorbeeld van Ierland. Daar werd de situatie aanvankelijk verergerd omdat de Ierse regering zich garant stelde voor alle kredieten van de diverse banken. Italiaanse recessie Met het oprichten van een bad bank in 2009 werd ruimte gecreëerd voor de diverse banken om te herstellen. Het ging echter wel gepaard met aanzienlijke overheidsbegrotingstekorten. Burgess heeft geen goed woord over voor de aanpak in Duitsland en Italië. Banken werden daar of niet, of te laat geholpen. Het zorgt ervoor dat banken daar nauwelijks in staat zijn om op dit moment extra kredieten te verlenen. Vooral in Italië zijn de gevolgen ernstig. Middelgrote bedrijven zijn grotendeels afhankelijk van de financiering via banken. En de Italiaanse economie bestaat voor twee derde uit middelgrote en kleinere bedrijven. Geen wonder dat het land in een recessie is beland. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.