Happy Chinees nieuwjaar Vandaag is het Jaar van het Varken begonnen. Dat is goed nieuws, want dat jaar staat volgens de Chinese kalender voor welvaart. Maar wordt het wel zo'n welvarend jaar voor Chinezen? 5 februari 2019 09:00 • Door Fleur van Dalsem Eerst even een verbazingwekkend feitje: de komende 40 dagen zullen Chinezen samen drie miljard reistripjes maken maken. NS, KLM, kom er maar om! Ter gelegenheid van het nieuwe jaar maar ook tijdens het lentefeest is het traditie om familie te bezoeken. Voorheen bezochten kinderen hun ouders op het platteland, maar dankzij innovaties als de hoge snelheidslijn kunnen ouderen ook steeds comfortabeler reizen en komen zij steeds vaker naar hun hard werkende kinderen in de stad toe. Het Jaar van het Varken - de vorige editie was in 2007 - wordt extra speciaal omdat de Chinese Volksrepubliek dit jaar 70 jaar bestaat. Dat zal ook gevierd worden. Shoppen, shoppen, shoppen Het Jaar van het Varken staat symbool voor welvaart. In deze vrije dagen wordt er niet alleen veel gereisd, ook veel gewinkeld. De afkoelende Chinese economie kan alle hulp gebruiken. Niet dat er veel meer geconsumeerd zal worden. Een verkrapping van de kredietverlening heeft ertoe geleid dat de meeste uitgaven van consumenten aan bijvoorbeeld auto's, elektronica, witgoed en, tot op zekere hoogte, luxegoederen, zijn gedaald, aldus Fredrik Bjelland, fondsbeheerder van Skagen Kon-Tiki. "Opvallend is dat dit niet tot uiting komt in consumptiedata, die nog altijd een relatief sterke groei laten zien. Dat geldt met name voor de kleinere steden, waar de winstgroei nog steeds hoog is in vergelijking met de westerse normen. Het is gebruikelijk dat lokale bedrijven marktaandeel veroveren op buitenlandse spelers dankzij een beter begrip van lokale voorkeuren in combinatie met innovatieve concepten." Goed jaar voor aandelenmarkt Historische data laat zien dat een Varkensjaar ook goed is voor de aandelenmarkt. In 2007 steeg de MSCI China Index 66,6% en kon de Shanghai Composite Index 98% aan koerswinsten bijschrijven, aldus Jian Shi Cortesi, portfoliomanager bij GAM Investments. Hij heeft vertrouwen in een goed jaar voor aandelen, na een correctie van 30% sinds de top van januari 2018. Cortesi vindt Chinese aandelen nu met een verwachte koers-winstverhouding van elf, inclusief technologie-aandelen, aantrekkelijk geprijsd. Hij gaat uit van enkelvoudige winstgroei voor Chinese bedrijven in 2019 en een overheid die de economie actiever ondersteunt. Het dilemma van China Maar er is ook genoeg terughoudendheid onder beleggers over China. Jason Pidcock, hoofdstrateeg, Asian income bij Jupiter Asset Management zegt daarover. "China zit in een dilemma. Stimulering heeft tot dusverre weinig positieve invloed gehad op de groei. De Chinese autoriteiten zijn ook beperkt in hun mogelijkheden." "De dagen zijn voorbij van record overschotten op de lopende rekening die bijdroegen aan de economische welvaart van het land. De Chinese autoriteiten zijn niet langer in staat om de uitgaven aan infrastructuur te verhogen, aangezien dit zou leiden tot een toename van de invoer van grondstoffen. En dat zou moeten worden betaald uit een schatkist die steeds leger wordt." Pidcock geeft er in dit klimaat geef de voorkeur aan zijn exposure aan China te beperken, waarbij hij aan private bedrijven met sterke balansen, die gericht zijn op binnenlandse consumptie de voorkeur geeft. "De aandelen van die bedrijven moeten wel voldoende liquide zijn, zodat ik snel op gebeurtenissen kan reageren." Tot slot: jammer dit probeerde ik vroeger ook altijd op het strand. Tervergeefs dus. Proof that it is impossible to dig to China pic.twitter.com/RlNupKlCwt — Business Insider (@businessinsider) 5 februari 2019 Fleur van Dalsem is redacteur bij IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.