Eduard Carmignac nu helemaal uit Patrimoine Edouard Carmignac (71) stapt nu ook terug als co-beheerder van het grote Carmignac Patrimoine-fonds, waar hij sinds 1989 aan verbonden was. Zijn leeftijd, maar ook de zwakke beleggingsresultaten van Patrimoine, zullen waarschijnlijk hebben meegespeeld om het wat rustiger aan te doen. 23 januari 2019 11:00 • Door Rob Stallinga De beleggingsstrategie van het multi-assetfonds met een beheerd vermogen van ruim 14 miljard euro komt in handen van David Older (aandelen) en Rose Ouahba (obligaties). Afgelopen september maakte Edouard Carmignac al bekend zich terug te trekken als beheerder van Carmignac Investissement, een fonds dat alleen in aandelen belegt. Eduard Carmignac blijft als CIO verbonden aan de vermogensbeheerder Carmignac Gestion die hij in 1989 oprichtte. Hij blijft ook lid van het strategisch beleggingsscomité. Hij zal de vrijgekomen tijd gebruiken om zich meer bezig te houden met strategische assetallocatie. Tevens hoopt hij eigenzinnige en diepgaande beleggingsideeën te ontwikkelen, die vooral op de lange termijn waarde moeten toevoegen. Foute beslissingen Deze diepgaande beleggingsideeën pakten de laatste jaren niet al te best uit, zo gaf Edouard Carmignac vorig jaar toe. Over de afgelopen vijf jaar deed het fonds het jaarlijks 6,6% slechter dan de benchmark. Tegenover Citywire Selector ging Edouard Carmignac met de billen bloot. "De laatste jaren waren exceptioneel slecht in de 28-jarige geschiedenis van het bedrijf." Er waren fouten gemaakt. De belangrijkste misrekening was dat sinds 2012 te weinig rekening was gehouden met de grote invloed van de centrale banken op de beurzen. “Beleggers werden aangemoedigd om steeds meer risico’s te nemen en de ontwikkeling van de echte economie te negeren." Maar de onverwachte appreciatie van de euro in 2016, waardoor alle buitenlandse beleggingen van Patrimoine rendement inleverden, kwam ook onverwacht. “Om de marktrisico’s te verminderen en extra kansen te grijpen, is twee derde van Patrimoine buiten de eurozone belegd.” Wat het sjieke mixfonds ook veel pijn deed was de grote shortpositie Duitse staatsobligaties. “De Europese economie, en de Duitse economie in het bijzonder, draaide steeds beter, waardoor wij rekenden op een stijging van de Duitse rente. Die kwam er niet. Wij wachten er nog altijd op.” Keuze voor cashAfgelopen december bleek Carmignac de kaspositie van het Carmignac Patrimoine-fonds te hebben verhoogd tot 41%, zo meldde Citywire. De portefeuille-aanpassing was onderdeel van een vermindering van de totale posities. In een verklaring zei een woordvoerder van Carmignac dat de portefeilleverandering was doorgevoerd om het high conviction-gehalte van het fonds verder te vergroten. De toegenomen liquiditeitspositie moet helpen beschermen tegen een verwachte toename van de volatiliteit. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.