Wat is dit? Connect is het branded contentplatform van IEX Media, waar we beleggingsprofessionals met elkaar in contact brengen. Van inzicht naar inspiratie. Ook partner worden? Wij vertellen u graag meer. Sluit De prijs van geopolitieke onrust De geopolitieke turbulentie van het afgelopen jaar lijkt nog niet ten einde. Integendeel. Wat dit voor valuta- en aandelenbeleggers kan betekenen, heeft State Street Global Advisors (SSGA) onderzocht. Er blijken namelijk duidelijke patronen te bestaan in de reactie van valuta- en aandelenmarkten op geopolitieke gebeurtenissen. 7 januari 2019 08:30 • Door Connect Na jaren van onverschilligheid keerde in 2018 de volatiliteit terug op de beurzen. Twee ontwikkelingen lagen aan de basis van de verandering. Zo schroefden centrale banken, aangevoerd door de Fed, hun jarenlange monetaire versoepeling terug na de liquiditeitspiek in de jaren 2016 en 2017. Daarnaast namen de geopolitieke risico’s toe door de transformatie die de wereldorde doormaakt. Ook deze laatste ontwikkeling vindt zijn basis in de Verenigde Staten. Volgens SSGA zal de geopolitieke onrust in 2019 vele regio's in de wereld treffen. Zo verwacht Elliot Hentov, Head of Policy & Research bij SSGA, dat het geschil tussen de VS en China zal aanhouden, aangezien geen van beide landen op dit moment een duidelijke exitstrategie heeft. Daarnaast gaan de Russische inmenging in conflictgebieden en buitenlandse verkiezingen. Hentov rekent niet op een versoepeling van de bestaande sancties over en weer. Andere onrusthaarden in 2019 Hentov: “We verwachten daarnaast dat in het Midden-Oosten de confrontatie met Iran waarschijnlijk op de voorgrond blijft te staan, met een bijrol voor Jemen en Syrië op het zijpodium. In het slechtste geval kunnen er provocaties in internationale wateren of in Golflanden optreden. Mocht dat gebeuren, dan zal dat een stevige die impact kunnen hebben op de olieprijs.” Hentov gaat verder: “Ook olieproducent Venezuela zal waarschijnlijk een onzekere factor blijven op de grondstofmarkt. Vanuit economisch oogpunt heeft het land het punt bereikt waar geen weg meer terug is. De crisis in Venezuela heeft inmiddels al de grootste vluchtelingencrisis in Latijns-Amerika uitgelokt met gevolgen tot in Colombia. Wat Noord-Korea betreft, verwachten we dat de politieke ontspanning tot 2020 zal aanhouden.” . Daarmee is het zorgenlijstje nog niet compleet. Tot slot verwacht Hentov onrust in Europa op meerdere fronten: Brexit, de economische situatie in Italië en negatieve ontwikkeling van de gerechtelijke en politiek orde in Polen, Hongarije en Roemenië. Onderstaande tabel geeft een overzicht van de geopolitieke mijlpalen in 2019. Klik op de tabel voor een grote versie Effect geopolitieke gebeurtenissen op opkomende markten SSGA heeft onlangs bestudeerd hoe opkomende markten in de afgelopen dertig jaar hebben gereageerd op geopolitieke gebeurtenissen. In de geopolitieke outlook voor 2019 zijn gevonden patronen in de valuta- en de aandelenmarkten toegepast. Voor de valutamarkten leidden negatieve gebeurtenissen binnen twee handelsdagen tot een depreciatie van gemiddeld -0,64%. Belangrijk hierbij te vermelden is dat het langetermijngemiddelde van het maandelijkse rendement van de valuta's in de studie -0,66% bedroeg. Na een negatieve gebeurtenis ondergaan munten dus in amper twee dagen het grootste deel van hun verwachte maandelijkse daling. Onderstaande grafiek laat zien dat, hoewel de valutahandel na die eerste schok terugkeert naar een normaal patroon, het oorspronkelijke verlies in de twaalf maanden daarna niet meer wordt goedgemaakt. Klik op de grafiek voor een grote versie Aandelen reageren symmetrischer dan valuta De volgende grafiek toont de voortschrijdende maandelijkse rendementen van aandelen in lokale MSCI-indexen in vergelijking met de historische gemiddelden. Hier valt op dat de onmiddellijke reacties een goede weerspiegeling zijn van de aard van een gebeurtenis en dat deze reacties symmetrischer verlopen dan die op valutamarkten. Verschil is ook dat aandelenmarkten iets meer anticiperen op negatieve gebeurtenissen dan de valutamarkten. De wekelijkse en maandelijkse resultaten zijn duidelijk, zowel in absolute termen als vergeleken met de historische rendementen. Met andere woorden, positieve gebeurtenissen leiden consistent tot een sterke prestatie. Zo zaten aandelenindexen één maand na een negatieve gebeurtenis gemiddeld 2,02% onder hun niveau van vóór de gebeurtenis. Klik op de grafiek voor een grote versie Extra informatie Wilt u meer weten over het onderzoek van SSGA of bent u benieuwd naar de rest van hun visie op 2019, lees dan de geopolitieke outlook voor 2019. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.