Opkomende markten krijgen de wind weer in de rug Volgens Fredrik Bjelland, fondsbeheerder van Skagen Kon-Tiki, zijn er héél veel redenen om weer positief te zijn over de kansen van aandelen in opkomende markten. 14 november 2018 08:30 • Door Rob Stallinga Eerst het slechte nieuws: de opkomende markten bevinden zich in een bearmarket. Wie een jaar geleden in aandelen EM stapte, heeft weinig reden om feest te vieren. Wat de oorzaken zijn? Politiek tumult en spanningen op handelsgebied hebben de volatiliteit in 2018 aangejaagd. De daarop volgende vlucht van beleggers uit risicovolle beleggingen heeft opkomende markten flink in de verdrukking gebracht, aldus de analyse van Skagen. Maar volgens het Noorse fondsenhuis is het ergste nu wel voorbij. Fredrik Bjelland, verantwoordelijk voor het opkomende markten aandelenfonds Skagen Kon-Tiki, blikt in ieder geval optimistisch vooruit. "'De geschiedenis leert dat geduld en moed beloond worden. De drijvende krachten achter de economische groei van de opkomende markten zijn intact." Bjelland: "Technologische vooruitgang, een stijgend niveau van onderwijs en gezondheidszorg en een gunstige demografische ontwikkeling blijven de ontwikkelingslanden voortstuwen in de richting van meer welvaart en economische macht. Beleggers moeten zich vooral niet laten afleiden door de ruis van handelsoorlogen en zwakke valuta, want de opkomende markten zullen volgens de OESO tweemaal zo sterk groeien als ontwikkelde markten." "Beleggers moeten zich vooral niet laten afleiden door de ruis van handelsoorlogen en zwakke valuta" China en India keren terug op economisch toneel Klik op de afbeelding voor een grote versie Enorme discount Een voordeel van een bearmarket is dat aandelen goedkoper worden. Dat is nu ook het geval. De recente daling van aandelen uit opkomende markten, afgezet tegen de sterke prestaties van Amerikaanse aandelen, heeft geleid tot een significant verschil in waardering. Gerekend naar koerswinstverhouding worden aandelen opkomende markten volgens Bjelland momenteel 36% lager verhandeld dan die in ontwikkelde markten. Klik op de afbeelding voor een grote versie Bjelland: "Inmiddels lijken veel van de cyclisch economische factoren en marktomstandigheden waar opkomende markten last van hebben, te stabiliseren. Hoewel de verwachtingen zijn gedaald, is het cijferseizoen tot nu toe solide geweest Ook de recente stijging van de Amerikaanse dollar heeft niet geleid tot een nieuwe zwakte van de opkomende markten." Minder politieke onrust Positief is volgens Bjelland ook dat in veel belangrijke landen tekenen van stabiliteit zijn te vinden. "De politieke onzekerheid in Brazilië is nu afgenomen met de verkiezing van een markt-vriendelijke president, en zelfs Rusland krijgt steun door een hogere olieprijs." Dat Rusland geen brandschone democratie is en Brazilië een controversiële president heeft gekozen, maakt Skagen blijkbaar niet uit. Dat is een tikkeltje vreemd want Skagen zegt ESG erg belangrijk te vinden. Helaas zijn strenge ESG-criteria lastig toe te passen in de opkomende markten. Zeker op corporate govenancegebied valt daar nog veel te verbeteren. Het sentiment verbetert Ten slotte is er nog een laatste reden waarom aandelen opkomende markten het volgens Skagen weer gaan maken. Het sentiment onder beleggers wordt positiever over opkomende markten. Bjelland verwacht met name steun voor aandelen opkomende markten als de verwachte rotatie van groei- naar waarde-aandelen plaatsvindt. Die rotatie kan gunstig uitpakken voor de afgeprijsde aandelen uit opkomende markten, waar juist Skagen graag in belegt. De focus op waarde-aandelen verklaart de underperformance van het Skagen Kon-Tiki-fonds ten opzichte van de brede index. Ytd deed het Skagenfonds het ruim 4% slechter. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.