Fondsen vermogensbeheerders doen het beter Maakt het uit of u een beleggingsfonds koopt van een bank of een onafhankelijke vermogensbeheerder? Ja, zeggen twee onderzoekers. Behoorlijk veel zelfs. 2 november 2018 09:00 • Door IEXProfs Redactie De onderzoekers Wes Gray en Jack Vogel komen in een wetenschappelijke paper in The Journal of Finance tot een even verrassende als zorgwekkende conclusie. Beleggingsfondsen die worden gerund door een commerciële bank blijken het een stuk slechter te doen dan beleggingsfondsen van bedrijven die niks anders doen dan vermogensbeheer of het combineren met verzekeringen of investmentbanking. Het verschil bedraagt volgens de onderzoekers 92 basispunten. Bijna een vol procentpunt dus, wat niet alleen slecht is voor de portemonnee, het duidt volgens de onderzoekers ook op belangenverstrengeling. 29.000 fondsen uit 28 landen Gray en Vogel hebben voor hun onderzoek 29.000 beleggingsfondsen onder de loep genomen in 28 landen gedurende de periode 2000-2010. Europa had in die periode iets meer aan commerciële banken gerelateerde fondsen dan elders. Het Europese percentage lag rond de 50%. Nederlandse voorbeelden van bankgerelateerde fondsen waren destijds de beleggingsfondsen van Rabobank en ING Groep (toen nog samen met Nationale Nederlanden), terwijl de fondsen van Delta Lloyd werden gemanaged door een verzekeringsconcern. Andere voorbeelden van niet-bankgerelateerde vermogensbeheerders waren bijvoorbeeld Schroders, Aberdeen, Invesco, Fidelity, Franklin Templeton, Blackrock en Vanguard. Grote commerciële banken op het gebied van vermogensbeheer waren (en zijn) onder meer Credit Suisse, UBS, Swedbank, Deutsche Bank, Crédit Agricole en BNP Paribas. Vier vragen Gray en Vogel gingen uit van vier vragen die ze wilden beantwoorden: De hoofdvraag was of fondsen die aan een commerciële bank gerelateerd waren het slechter deden dan niet-gelieerde fondsen. Dat konden ook fondsen zijn die gelieerd waren aan andere soorten financiële conglomeraten zoals investeringsbanken en verzekeringsmaatschappijen. Werden de prestaties van aan banken gerelateerde fondsen slechter naarmate het leenbedrijf van de moederbank groter werd? Waren er verschillen tussen landen? Werden de resultaten van aan banken gerelateerde fondsen gedrukt doordat er minder slimme mensen werkten? De antwoorden op die vragen Het antwoord op de eerste vraag was zoals gezegd met een verschil van 92 basispunten, ja dus. Ook de tweede vraag wordt met ja beantwoord, wat misschien nog wel de meest zorgwekkende conclusie is. Het duidt namelijk op een belangenconflict. Daar komt nog bij dat de onderzoekers relatief veel aandelen van bankklanten aantroffen in de portefeuilles van de beleggingsfondsen. Ook dat riekt naar belangenverstrengeling. Er bleken inderdaad stevige verschillen te zijn tussen landen. Daar waar strenger werd gecontroleerd op het bestaan van zogenoemde Chinese walls tussen de bankafdeling en beleggingsafdeling, daar waren de resultaten beter. Er bleekt ten slotte geen significante correlatie te zijn tussen slechte fondsprestaties en slecht personeel bij banken. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.