Obligaties: Zorgen, zorgen en een lichtpuntje De obligatiemarkten hebben in 2018, op Amerikaanse high yield-obligaties na, louter negatieve rendementen opgeleverd. Chris Iggo, CIO vastrentende waarden bij AXA IM, verwacht dat deze negatieve trend zal doorzetten. 24 oktober 2018 14:00 • Door IEXProfs Redactie Obligatiespecialist Chris Iggo van AXA IM onderscheidt drie zorgen die obligatiebeleggers ook de komende tijd zullen plagen. Renteverschil VS-Europa neemt toe AXA IM verwacht dat de Fed in december dit jaar de rente nog een keer zal verhogen om vervolgens in 2019 nog twee of drie renteverhogingen door te voeren. Volgens Iggo zal de Amerikaanse kortetermijnrente medio 2019 daardoor zijn opgelopen tot 3% en zal het renteverschil tussen de VS en de rest van de wereld groter worden dan dat het in jaren is geweest. "Dit heeft niet alleen gevolgen voor de Amerikaanse obligatiemarkt maar ook voor buitenlandse investeerders die hun dollarrisico willen afdekken." Handelsoorlog maakt monetair beleid onvoorspelbaarder De kans bestaat nog steeds dat de handelsoorlog tussen de VS en China verder escaleert, maar het Amerikaanse protectionisme zou zich ook kunnen uitbreiden door importtarieven te heffen op auto’s uit Europa en Japan. "De meeste economen zijn het erover eens dat hogere importtarieven een negatief effect hebben op de wereldwijde groei en dat het inflatie doet toenemen. Centrale banken moeten daarom rekening houden met zowel een lagere groei als een hogere inflatie, waardoor toekomstige rente-ontwikkelingen lastig zijn in te schatten." Italiaanse begroting en Brexit Hoewel het nieuwste Italiaanse begrotingsvoorstel qua tekort binnen de richtlijnen van de EU valt, leidt het wel tot vragen over de houdbaarheid van de Italiaanse staatsschuld op de lange termijn. "De risicopremie op Italiaanse staatsobligaties zal, vergeleken met die van de Europese tegenhangers, blijven oplopen." De uitkomst van de Brexit-onderhandelingen zijn uiteraard ook belangrijk voor obligatiebeleggers. Een harde Brexit heeft negatieve gevolgen voor de Britse inflatie en de koers van het pond. "Het kan er zelfs toe leiden dat de Bank of England rentestanden moet verhogen terwijl de Britse economie vertraagt." Alternatief Enfin, genoeg redenen om de Europese en Amerikaanse obligatiemarkten te vrezen. Is er een alternatief? Jazeker. Iggo ziet kansen voor obligaties uit opkomende markten. "Deze obligaties hebben geleden onder de recente problemen in Argentinië en Turkije en zijn daarom nu erg goedkoop." Iggo verwacht positieve rendementen op obligaties uit opkomende markten voor de rest van 2018. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.