Underperformance hedgefondsen is juist teken van performance Hedgefondsen hebben als belangrijkste taak rijkdom te beschermen. Wat dat betreft is het helemaal niet erg dat ze het de laatste jaren slechter deden dan aandelen. Zo lang ze maar goed presteren als de beurs crasht. 5 oktober 2018 09:00 • Door IEXProfs Redactie Hedgefondsen zijn de laatste jaren zwaar bekritiseerd vanwege hun hoge kosten en lage rendementen. Volgens een blog van RCM Alternatives is de kritiek deels terecht. De rendementen zijn de laatste jaren, vergeleken met aandelen, zonder meer laag. Extreem laag zelfs. Daar is op zich ook weer niet heel veel mis mee, want het is ook de taak van hedgefondsen om te scoren als de beurzen naar beneden kukelen. Een hedgefondsbelegging werkt, als het goed is, als een verzekering tegen een beurscrash. Het is de ultieme veilige haven. Als de aandelenkoersen tien jaar achtereen stijgen zonder veel tussentijdse correcties is het voor hedgefondsen lastig om de markt te verslaan. Rendementen laatste 10 jaar gekelderd Hoe slecht hedgefondsen het de laatste 10 jaar gedaan hebben blijkt uit cijfers van Bloomberg. Die laten allereerst zien dat hedgefondsen het in de periode 1990 tot 2008 veel beter deden dan aandelen. Klik op de afbeelding voor een grote versie Vanaf 2009 werd het anders. Sindsdien blijven hedgefondsen zwaar achter. Ze leveren niet veel meer op dan obligaties. Klik op de afbeelding voor een grote versie Concreet bedroeg de underperformance in de periode 2009-2018 -200% tegenover Amerikaanse aandelen, terwijl er een outperformance van 400% was in de periode 1990 en 2008. Aantal hedgefondsen gegroeid Wat is er veranderd? Een deel van het verschil valt te verklaren door veranderingen in de hedgefonds-industrie zelf, die Barry Ritholz onlangs voor Bloomberg op een rijtje zette. Centraal daarbij staat het argument van verwatering. Er zijn nu 11.000 hedgefondsen tegenover 1000 in 1990. Dat heeft gezorgd voor grotere concurrentie om de beste talenten in de industrie. Die talenten hebben vaak ook nog eens dezelfde ideeën waardoor de rendementen lager zijn. En door de steeds grotere omvang van hedgefondsen zijn ze voorzichtiger geworden dan tijdens de glanzende cowboyjaren voor de eeuwwisseling. Rijkdom beschermen RCM Alternatives ontkent deze problemen niet. Maar er is een andere oorzaak waarom ze de boot hebben gemist tijdens de langste aandelenrally ooit, en dat is risicobeheersing. Op basis van de genomen risico's vallen de rendementen volgens RCM Alternatives eerder mee dan tegen. Klik op de afbeelding voor een grote versie De gedachte dat hedgefondsen high-risk fondsen zijn, kan dus de prullenbak in. Of zoals RCM zegt: “Er zijn talloze redenen waarom hedgefondsen op relatieve basis minder goed presteren op de aandelenmarkt. Maar misschien wel de belangrijkste reden is dat dit wordt verlangd pensioenfondsen en family office voor wie zij miljarden dollars beheren. Zoals een directielid van een family office ooit zei: We willen rijk blijven, niet rijk worden.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.