Nee, er komt géén Amerikaanse recessie in 2020 Op basis van de Amerikaanse yieldcurve ligt het begin van een Amerikaanse recessie in het vierde kwartaal van 2020 zeer voor de hand. DWS gelooft daar niets van. 2 oktober 2018 11:00 • Door Rob Stallinga De ontwikkeling van de yieldcurve blijkt in het verleden een goede recessievoorspeller. Zodra het renteverschil tussen obligaties met looptijden van twee en tien jaar richting nul gaat en lager, staat een recessie voor de deur. Zo ging het in ieder geval bij de laatste drie grote Amerikaanse recessies. Als het verleden vertelt wat er in de toekomst gebeurt, dan gaat het in het vierde kwartaal van 2020 economisch mis in de VS, en volgt de rest van de wereld waarschijnlijk ook. Want als Amerika hoest, dan ... Klik op de afbeelding voor een grote versie Maar volgens DWS moet de huidige Amerikaanse yieldcurve ditmaal niet al te serieus worden genomen. De beleggingstak van Deutsche Bank voert drie argumenten aan waarom het nu anders gaat: 1.De yieldcurve vergelijkt de yields van Amerikaanse tweejaars staatsobligaties met tienjaars staatsobligaties. De curve houdt volgens DWS dus enkel rekening met de renteverwachtingen voor 2020 en 2028, en niet die voor de periode tussen nu en 2020. Dat is niet echt een valide argument, want in het verleden zei de yieldcruve ook niets over de 24 maands-periode erna, maar kwam de recessie er toch.2. Verschil met vroeger is volgens DWS vooral dat de huidige yieldcurve is vertekend door de massale obligatie-aankopen van centrale banken in de wereld. Hierdoor liggen de rentes lager dan ze eigenlijk zouden moeten liggen in de huidige conjunctuurfase. 3. Ten slotte verstoort het Amerikaanse financiële beleid de yieldcurve. Of zoals DWS opmerkt: "Het huidige beleid van belastingverlagingen en extra begrotingsuitgaven is ongewoon voor de laatste fase van een cyclus, zoals we die nu meemaken. Dat ongewone beleid kan de yieldcurve in allerlei richtingen beïnvloeden, inclusief inflatieverwachtingen en een veranderende analyse van de Amerikaanse kredietwaardigheid." Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.