Oh Italië! Heftige beroering vandaag op de beurs in Milaan. De handel in Italiaanse bankaandelen werd stilgelegd, nadat de grote banken UniCredit, Intesa Sanpaolo, Monte dei Paschi di Siena en Mediobanca bijna 7% van hun beurswaarde hadden verloren. Wat is er aan de hand? 28 september 2018 13:50 • Door IEXProfs Redactie Reden van de commotie is de Italiaanse ontwerpbegroting voor 2019. Dat heeft een tekort van 2,4%, terwijl de markt rekende op minder dan 1,6%. Léon Cornelissen, hoofdeconoom van Robeco: "De markt heeft begrijpelijkerwijs negatief gereageerd op de begroting die uitgaat van een overheidstekort van 2,4%. Weliswaar is dit lager dan de magische 3% uit het Verdrag van Lissabon, maar fors hoger dan de bovengrens gesteld door de partijloze minister van Financiën, Giovanni Tria, op 1.6%. In het licht van hoge overheidsschuld (130% bbp) is voldoen aan de 3%-norm ook niet genoeg." Cornelissen vervolgt: "Een conflict met Brussel dreigt, dat onder de huidige omstandigheden weinig anders kan doen dan een excessieve-tekortenprocedure te starten die uiteindelijk (in theorie) in een boete kan resulteren. Lange onderhandelingen liggen in het verschiet." "Een conflict met Brussel dreigt" Toch gelooft Cornelissen niet dat de stijgende risicopremie op Italiaanse staatsobligaties de regering zal dwingen tot een meer gematigde stellingname. "Zolang de minister van Financiën niet aftreedt en de 3%-limiet niet wordt doorbroken, is het niet aannemelijk dat deze begroting de Eurozone in een nieuwe schuldencrisis zal storten. De stemming is niettemin begrijpelijkerwijs nerveus. Hopelijk wordt een herhaling van het Griekse drama voorkomen. Eurosceptische revolte Ook obligatiebelegger Adrian Hilton van Colombia Threadneedle Investments neemt de zaak serieus. "Het vooruitzicht van een Italiaans vertrek uit de eurozone was een paar jaar geleden ondenkbaar. We zien dat nog steeds niet als een waarschijnlijke uitkomst, maar het is niet langer onmogelijk, gezien het succes van de eurosceptische politieke bewegingen daar." Het voorgestelde tekort van 2,4% is volgens Hilton op zich geen ramp. "Het blijft binnen de grenzen van Maastricht." Maar, zo merkt hij op: "In de afgelopen weken vertelde de meer gematigde minister van Financiën Tria dat een cijfer onder 2% waarschijnlijk zou zijn. Dat bleek vanmorgen dus niet te kloppen." Risico ratingverlagingen Volgens Hilton is er nog voldoende tijd om de Italiaanse begroting aan te scherpen, voordat de definitieve versie eind volgende maand bij de EU wordt ingediend. "Ons basisscenario is dat de huidige regering stopt met flirten met het verlaten van de eurozone. Maar de huidige volatiliteit is niet bevorderlijk voor het risicosentiment rond Italië. Bovendien is er het risico dat ratingverlagingen de crisis nog kunnen verergeren." Mocht de Italiaanse begrotingsdiscipline op middellange termijn wat losser worden, dan zal het voor Italië volgens Hilton nog lastiger worden de hoge schuld te dragen. "Onze grootste zorg is op dit moment de verslechtering van de economie." De gevolgen voor de Italiaanse rente zijn moeilijk te raden. De Italiaanse tienjaars liep vandaag met 31 basispunten op tot 3,22%. Ter vergelijking: de yield van de Duitse Bund daalde met zeven basispunten tot 0,46%. The spread between 2-year bond #yields in #Italy and Germany is up a staggering 0.47% on the day! Total spread now 1.70%. pic.twitter.com/FWmfLdwzAg — jeroen blokland (@jsblokland) 28 september 2018 De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.