Stockpicken? Begin er niet aan! Jonathan Clemens van Financial Education somt acht redenen op waarom het zo moeilijk is om het beter te doen dan de markt. 25 september 2018 09:00 • Door IEXProfs Redactie So far so good, zullen veel beleggers in de VS denken. De aandelenmarkt floreert. De beurzen hollen van het ene record naar het andere. Maar juist het gemak waarmee winst kan worden geboekt is volgens Jonathan Clements, directeur van Financial Education, gevaarlijk. “Het kan beleggers naar de bol stijgen,” zegt hij in een blog voor de website creative planning. "Hoe langer de bullmarkt duurt, des te kleiner is de kans nog op succes." Zijn advies aan gewone stervelingen: kies voor de relatieve veiligheid van indexfondsen, want zelfs de beste beleggers hebben de grootste moeite om de markt te verslaan. Daar zijn een aantal goede redenen voor. Clements somt er acht op. Enorme concurrentieStockpicken is zoals met goud zoeken. De eerste goudzoeker die een ader vindt, wordt rijk. De groep daarna kan er ook nog aardig aan verdienen, maar als de massa gaat zeven, wordt het moelijk om zelfs nog maar een kruimeltje goud te vinden.Op de beurs werkt het niet anders. De slimste beleggers weten vaak als eerste ondergewaardeerde effecten te vinden, maar die onderwaardering verwijnt daarna al snel om vervolgens over te slaan in overwaardering, als te veel beleggers hetzelfde kopen. TransactiekostenDe effectenmarkt werkt behoorlijk efficiënt, maar toch blijft er bij elke transactie altijd een beetje geld achter bij handelaars die het spel van vraag en aanbod perfect spelen. Op termijn kan dat behoorlijk in de papieren lopen. SkewnessBeleggers laten zich maar al te vaak verblinden door het gemiddelde van een index. Dat geeft een vertekend beeld van de werkelijkheid. Dat komt doordat er altijd aandelen zijn die het extreem goed doen. In de Britse financiële theorie noemen ze dat skewness, of scheefheid in het Nederlands. Dispositie-effectHet kan zijn dat een belegger, zonder het te beseffen, een echte winnaar in de portefeuille heeft. Het aandeel verdubbelt om vervolgens te verdrievoudigen. Moet er winst worden genomenn, of hebben we hier met een Amazon te maken en is zelfs de sky niet the limit?Uit onderzoek van gedragswetenschappers blijkt dat veel beleggers besluiten om in het kader van - van winst nemen is nooit iemand slechter geworden - daarom het goed renderende aandeel op een gegeven moment toch maar te verkopen. Dat fenomeen staat bekend als het dispositie-effect. Op zich is deze aanpak niet zo erg, ware het niet dat beleggers geneigd zijn hun verliezende posities juist langer vast te houden dan verstandig is, omdat ze denken dat het toch nog wel goed komt. Beide gedragingen bij elkaar oppgeteld levert meestal een nettoverlies op. OvermoedEen uitweg uit dit dilemma is om de winst uit (te vroeg) verkochte aandelen te herinvesteren in een breed gespreide indexfonds. De kans op een positief rendement over een langere periode is dan groot. Helaas, dat blijken de meeste beleggers dan niet te doen. Overmoedig geworden omdat het is gelukt een beurswinnaar te vinden, zal het een tweede en derde keer ook wel lukken, wordt dan gedacht. De realiteit is echter dat slechts een handvol beleggers daartoe in staat is. House money-effectMensen houden van gokken, ook met aandelen. Na eerste successen wordt de inzet verhoogd door meer geld te zetten op een steeds kleiner groepje effecten waarin wordt geloofd. Extreme voorbeelden genoeg. Beleggers die bijvoorbeeld al hun geld omwisselen in bitcoins. Het gebeurt. Skewness reduxHoe langer beleggers denken dat ze de waarheid in pacht hebben, des te vaker zullen ze het mis hebben, tenzij ze dus heel slim zijn. Tel daar de scheefheid van markten en de transactiekosten bij op en de kans is levensgroot dat de index niet wordt verslagen. Pascal’s gokBlaise Pascal was een 17e-eeuwse Franse wiskundige en filosoof. Hij stelde dat als iemand besluit te geloven in God en deze blijkt niet te bestaan, dan de prijs die voor deze misvatting wordt betaald bescheiden is: een leven van aanbidding en een beetje minder onstervelijkheid. Mensen die daarentegen besluiten niet te geloven, terwijl God wel bestaat, staan een veel hogere prijs te wachten, namelijk eeuwig branden in de hel. Vertaald naar aandelen: de kosten voor mensen die voorzichtig beleggen, terwijl ze eigenlijk heel agressief hadden moeten zijn, zijn veel kleiner dan andersom. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.