Optimix: Liever EM dan VS In de keuze tussen Amerikaanse en opkomende marktenaandelen weet Optimix het wel. Daarvoor zijn de waarderingsverschillen te groot. 18 september 2018 14:00 • Door IEXProfs Redactie Alle belangrijke Amerikaanse aandelenindices hebben de recordstanden van eerder dit jaar verbroken. Dit gaat niet op voor de aandelenbeurzen in de opkomende markten. Die staan dit jaar (zwaar) in de min en blijven dus ver achter bij de Amerikaanse markt. Dat heeft Optimix Vermogensbeheer ook in de gaten. Het leidt bij de Amsterdamse vermogensbeheerder in Scandinavische handen tot de vraag of Amerikaanse aandelen nu aan het pieken zijn en aandelen in opkomende markten juist een buitenkansje vormen. Dat laatste is volgens de beleggingsstrategen van Optimix het geval "Hoewel aandelen van opkomende markten uiteraard aan marktschommelingen onderhevig zijn, geeft Optimix op grond van de relatief lage waarderingen momenteel de voorkeur aan opkomende markten. Het langetermijnpotentieel van opkomende markten geeft hierbij de doorslag." Wallstreet priced for perfection, opkomende markten relatief goedkoop Klik op de afbeelding voor een grote versie Wat betreft waardering zijn Amerikaanse aandelen steeds meer uit de pas gaan lopen in vergelijking met aandelenmarkten in Europa en opkomende markten. Optimix: "Beleggers zijn inmiddels bereid 30 keer de genormaliseerde winst voor Amerikaanse aandelen te betalen. Het is maar één keer eerder voorgekomen dat beleggers bereid waren zo veel te betalen, namelijk in 1999, het laatste jaar van de technologiebubbel." Amerikaanse economie piekt Volgens Optimix heeft het er alle schijn van dat de Amerikaanse economische groei momenteel aan het pieken is. De groei zal naar verwachting afnemen als éénmalige stimulansen als belastingmaatregelen en extra overheidsuitgaven hun positieve invloed op de jaar-op-jaar vergelijkingen verliezen. Daar komt het verkrappende beleid van de Federal Reserve bij. Voor dit jaar verwacht Optimix nog twee renteverhogingen. Daarnaast wordt het afbouwen van de gigantische obligatieportefeuille van de centrale bank doorgezet. "Uiteindelijk resulteert dit in stevige economische tegenwind die ook de winstgroei behoorlijk zal afremmen. Hierdoor zullen de hooggespannen verwachtingen niet waargemaakt kunnen worden." Het precieze moment waarop de aanpassing van de winstverwachtingen zich zal vertalen in koersdalingen laat zich moeilijk voorspellen, maar vanaf de huidige koersniveaus ziet Optimix weinig opwaarts potentieel voor Amerikaanse aandelen. De blootstelling die Optimix naar de Amerikaanse aandelenmarkt heeft, kenmerkt zich dan ook door defensieve keuzes. Goedkoop alternatief Het groeipotentieel van de opkomende markten, met Azië voorop, is daarentegen volgens Optimnix enorm. Het is de reden dat de vermogensbeheerder al lange tijd heel enthousiast is over deze aandelenregio. Daar hebben de klanten van Optimix dit jaar niet van geprofiteerd, maar dat gaat veranderen. Optimix meent dat de slechte gang van zaken in de opkomende markten vooral te wijten is aan de handelsdreigingen. Optimix is vooralsnog optimistisch dat het niet zo een vaart zal lopen. "Het lijkt erop dat Trump voornamelijk uit is op politiek succes. Het onlangs gesloten handelsakkoord met Mexico is daar een voorbeeld van. De Amerikaanse afzetmarkt blijft daarmee toegankelijk voor buitenlandse ondernemingen." Instapmoment Optimix verwacht dat beleggers in de komende maanden, mede dankzij de aantrekkelijke waarderingen, de weg naar de opkomende markten weer zullen weten te vinden. Hierdoor zullen de scheve verhoudingen, die dit jaar in de koersontwikkeling zijn ontstaan, weer afnemen. Dat wil niet zeggen dat Optimix de posities in aandelen opkomende markten aan het uitbreiden is. Het is eerst nog even opportunistisch wachten, totdat het instapmoment nog mooier is. "Veranderende marktcondities voor Amerikaanse aandelen zullen de rest van de markt niet ongemoeid laten. Het lijkt daarom beter een herijking van de waardering van Amerikaanse aandelen af te wachten, waardoor een nog gunstiger instapmoment voor opkomende markten wordt gecreëerd." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.