Infrastructuur is prijzig, maar niet te duur De markt voor infrastructuurbeleggingen begint tekenen van overspanning te vertonen. Toch zijn er volgens UBS AM genoeg redenen om in infrastructuur te blijven beleggen. 14 september 2018 10:00 • Door IEXProfs Redactie Institutionele beleggers hebben zich de laatste jaren vol op de markt van infrastructuurbeleggingen geworpen. Tussen 2007 en 2017 is het beheerd vermogen in deze sector gegroeid van 99 miljard dollar naar 418 miljard dollar. Een ruime verviervoudiging dus, waarbij de afgelopen twee jaar recordjaren waren met een instroom van respectievelijk 66 miljard en 65 miljard in 2016 en 2017. We hebben hier te maken met een groeimarkt Klik op de afbeelding voor een grote versie Het zijn klinkende cijfers, die echter tegelijk de vraag opwerpen of het niet een beetje teveel van het goede is. Signalen in die richting zijn er zeker. Zo is de hoeveelheid cash die zich een weg zoekt in infrastructuur in 2017 aangezwollen tot 150 miljard, wat erop wijst dat het aantal aantrekkelijke projecten schaars en duur wordt. Meer risico Een vingerwijzing in deze richting is ook dat het type beleggingsprojecten langzaam verandert. Vroeger waren de meeste infrastructuurbeleggingsproducten gericht op een vaste inkomensstroom in de vorm van dividend, nu wordt er steeds vaker uitgegaan van kapitaalwinst, hetgeen het risico vergroot. Er zijn dus duidelijke signalen dat we in de late fase van de investeringscyclus zitten. Toch blijven Declan O’Brien en Alex Leung van UBS Asset Management positief over infrastructuur. Ten eerste wijzen zij erop dat de waarderingen van infrastructuurbeleggingen weliswaar aan de hoge kant zijn, maar als je rekening houdt met de lage rente valt het nog wel mee. Met andere woorden, infrastructuur biedt nog altijd fors hogere rendementen dan bijvoorbeeld staatsobligaties. De dividendinkomsten zijn bovendien hoger dan die op gewone beursgenoteerde aandelen. Beleggers hebben over infrarendement geen klagen Klik op de afbeelding voor een grote versie Euforie Een goed voorbeeld van de populariteit van infrastructuur onder beleggers is de nog vrij jonge vermogensbeheerder I Squared, opgericht door een paar voormalige managers van Morgan Stanley. Zij gingen dit jaar de hort op om vijf miljard dollar op te halen voor hun tweede fonds, het ISQ Global Infrastructure Fund II, en ze kwamen thuis met zeven miljard. Veel meer dus, wat op zich niet zo gek is want het eerste fonds leverde een gemiddeld jaarrendement op van 23%. Toch waarschuwen O’Brien en Leung voor euforie. Een correctie is volgens hen zeker niet uitgesloten. Zij adviseren beleggers nu vooral te investeren in infrastructuurbeleggingen met een vaste inkomstenstroom. Die zijn het meest schokbestendig, veel meer dan beleggingen waar wordt uitgegaan van een waardestijging. Het is goed spreiden met infrabeleggingen Klik op de afbeelding voor een grote versie De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.