Amerikaanse junk de nieuwe veilige haven? De volatiliteit is definitief terug, maar Amerikaanse junkbonds zijn een oase van rust. 13 september 2018 09:00 • Door IEXProfs Redactie Vooral in opkomende markten, maar ook in de VS en Europa hebben obligaties te lijden onder het vooruitzicht dat de Amerikaanse Federal Reserve de rente optrekt. Er is echter een belangrijke uitzondering. Schulden met een laag kredietoordeel (BBB) beleven tot nu toe een opmerkelijk rustig jaar. Waar obligaties uit opkomende markten bijvoorbeeld 5% in waarde zijn gedaald en bedrijfsobligaties met een hoge rating 2,4% verloren, zijn de koersen van Amerikaanse junkbonds met 1,8% gestegen. Het lijkt op het eerste gezicht een merkwaardige ontwikkeling die op termijn onhoudbaar is, en toch zijn er volgens Oleg Melentyev, een analist van Bank of America Merrill Lynch (BAML), drie goede redenen voor: Belastingverlagingen Minder aanbod Een langzame verkrapping van het monetaire beleid Belastinghervormingen Trump Om met het eerste te beginnen, stelt Melentyev dat de door Trump doorgevoerde belastinghervormingen de Amerikaaanse bedrijfsresultaten sterk hebben verbeterd. Bedrijven zijn daardoor beter in staat hun schulden af te betalen. In sommige gevallen kunnen zij dat zelfs direct doen doordat er steeds meer vermogen dat in het buitenland was geparkeerd terugkeert naar de VS. Dit heeft ook effect op het aanbod van junkbonds. Volgens BAML lag de uitgifte van nieuwe junkbonds in de eerste helft van dit jaar 22% lager dan in dezelfde periode in 2017. Logisch dat dit voor koersstijgingen zorgt in een markt waar beleggers nog altijd driftig op zoek zijn naar een beetje extra rendement. En daar voldoen junkbonds aan. Volgens Marketwatch is de rente op junk gemiddeld namelijk 3,48% hoger dan op een Amerikaanse treasury bill. Terughoudende Fed Ten slotte is er nog de Federal Reserve die begonnen is met het normaliseren van het monetaire beleid. De grote vraag van de laatste maanden was hoe snel zij dit zou gaan doen onder de nieuwe voorzitter Jerome Powell. Het voorlopige antwoord is heel geleidelijk, wat goed nieuws is voor de junkmarkt. Melentyev: “Hoe langer dit proces van deleveraging (terugbrengen van de schuldenberg) duurt, des te groter is de kans dat de kredietcyclus nog wat langer gerekt kan worden.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.
Assetallocatie 10 apr JP Morgan AM ziet meer in Europese aandelen JP Morgan AM heeft zijn modelportefeuille voor het tweede kwartaal bekendgemaakt. De meest opvallende wijzigingen ten opzichte van het eerste kwartaal zijn een opwaardering van Europese aandelen en van emerging markets (excl. China). In het algemeen geldt voor de modelportefeuille een hoge risicobereidheid.
Assetallocatie 09 apr Pictet AM heeft geen angst voor een bubbel Volgens Pictet AM zijn er goede redenen voor de huidige bullmarkt. Het heeft vooral te maken met een sterke Amerikaanse economie en bedrijven die daar wereldwijd van profiteren. Het is volgens Pictet bovendien positief dat de rally steeds breder gedragen wordt.