GMO bijt door zure EM-appel Beleggers, die alleen oog hebben voor het momentum, moeten aandelen en obligaties uit EM verkopen. Voor langetermijnbeleggers geldt het tegendeel, aldus GMO. 31 augustus 2018 09:00 • Door IEXProfs Redactie Beleggers met een voorkeur voor opkomende markten hebben een beroerd tweede kwartaal achter de rug. De aandelenindex MSCI Emerging Equities daalde met maar liefst 8%, terwijl de graadmeter voor EM-dollarschulden (de JP Morgan EMBI index) met 3,5% zakte. Geen wonder dat vermogensbeheerder GMO de laatste maanden veel kritische vragen kreeg van zijn klanten. GMO zit namelijk zwaar overwogen in opkomende markten. De stijging van Amerikaanse aandelen ging daardoor deels aan GMO voorbij, en toch wil Ben Inker, hoofd asset allocatie bij GMO, niets weten van een strategiewijziging. Beste belegging "Als we een vervelend kwartaal als dit achter de rug hebben, gaan we altijd op zoek naar verklaringen en mogelijke consequenties voor de portefeuille”, zegt Inker. Maar in dit geval wijst volgens hem niets erop dat de lange termijnvisie op EM moet worden bijgesteld. "Opkomende markten blijven de beste beleggingsmogelijkheden ter wereld bieden." "Opkomende markten blijven de beste beleggingsmogelijkheden ter wereld bieden" Het grootste risico is wat hem betreft het handelsconflict tussen China en de VS. “Maar dat conflict zal, als het erger wordt, de Amerikaanse beurs net zo goed treffen als opkomende markten.” Dure dollar Achteraf is de daling van EM-aandelen en –obligaties volgens Inker eenvoudig te verklaren. Het heeft alles te maken met de sterke dollar, Een sterke dollar is bijna altijd slecht voor effecten uit de opkomende markten omdat investeerders hun kapitaal weghalen en naar de VS sturen. In het tweede kwartaal gebeurde dat massaal, waar vooral Aziatische beurzen last van hadden. Een sterke dollar zorgt bovendien voor meer inflatie in de opkomende markten en zorgen over alle in dollars genoteerde schulden. Drie belangrijke redenen dus voor de terugval. Goedkoop De grote vraag is wat er vanaf nu gaat gebeuren met de dollar. Inker durft dat niet met zekerheid te zeggen, maar heel veel ruimte omhoog voor de dollar ziet hij in ieder geval niet meer. Hij focust liever op wat hij wel met zekerheid weet, en dat is dat aandelen emerging markets relatief goedkoop zijn, zeker als ze worden afgezet tegen wat er op Wall Street te koop is. Momentum of lange termijn? De enige reden om EM te verkopen is het momentum-argument. Beleggers die daarop varen moeten EM nu verkopen en wachten tot de trend omkeert. Voor Inker, die zichzelf als lange termijnbelegger beschouwt, is dat geen optie. Het enige wat voor hem telt is het lange termijnvooruitzicht. GMO gaat er vanuit dat het rendement op vermogen in emerging markets gemiddeld 6% per jaar zal bedragen. Geen enkele reden dus om te vertrekken. Bijschrift grafiek: "Emerging market value stocks are the best asset we can find, by a margin that is just off of the largest we have ever seen." Klik op de afbeelding voor een grote versie De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.